分析观点：美国制裁促使各国转向黄金支持的替代品

2025-05-27

随着美国总统特朗普威胁要对欧洲进口商品征收50%的新关税，从而升级贸易战，华盛顿的一家智库警告称，此类政策可能会促使各国转向黄金。

在最近的一篇评论文章中，经济治国方略倡议的主任Kimberly Donovan和大西洋理事会的副主任Maia Nikoladze认为，各国尤其是新兴市场国家正在转向黄金，将黄金作为一种全球货币，以避开美国可能的制裁。

他们还指出，担心激怒美国的各国政府正在采用与黄金挂钩的技术来保护本国经济。

他们写道：“各国正在试验黄金支持的数字资产和交易系统，绕过以美元为基础的金融体系。虽然这些努力中有许多是出于经济动机，但黄金也被美国的对手用来规避制裁，并为威胁美国国家安全的活动提供资金。黄金支持的货币崛起，加上受制裁国家越来越多地使用替代支付系统，可能会给美国的金融情报和制裁执法造成重大盲点。”

他们发表上述言论之际，各国央行对黄金的需求激增。过去3年，黄金一直主导着市场。自2022年以来，各国央行的储备增加了1000多吨。尽管购金步伐在2025年有所放缓，但世界黄金协会（WGC）的数据显示，各国央行在第一季度购买了243.7吨黄金，比五年平均水平高出24%。

经济学家指出，俄罗斯是一个关键的例子。因俄乌战争遭到西方严厉制裁的情况下，俄罗斯似乎已经完全接受了黄金。尽管自2020年以来，央行的官方储备没有大幅增长，但据信，财政部正在从国内生产商那里进行账外购金。2021年，黄金在国家财富基金中的份额翻了一番，达到40%。

他们写道：“黄金在俄罗斯的非法贸易中也扮演着重要角色。例如，阿联酋（金砖国家成员和全球黄金中心）和土耳其已经用现金兑换了俄罗斯的黄金。总部位于俄罗斯的Lanta银行和Vita银行收到了来自阿联酋和土耳其的21批总计8200万美元的货币，以换取黄金。”

但让美国和G7感到担忧的不仅仅是黄金作为储备资产。Donovan和Nikoladze认为，技术创新可以放大黄金在全球金融中的作用。

本月早些时候，吉尔吉斯斯坦财政部宣布计划在2025年第三季度推出一种黄金支持的USDKG。以5亿美元的黄金储备为后盾，计划将其增加到20亿美元。USDKG将与美元挂钩，但完全由黄金支撑，它不会追踪金价。

目标是简化跨境汇款，汇款占吉尔吉斯斯坦GDP的三分之一。

吉尔吉斯斯坦此举正值该国为俄罗斯Promsvyazbank银行提供交易便利而受到制裁之际。Donovan和Nikoladze警告说，USDKG将在美国金融监管之外运作。

他们表示：“鉴于俄罗斯有兴趣利用吉尔吉斯斯坦的金融体系进口受限制的技术，USDKG可能会因为其完全绕过美国银行业的能力而吸引到受制裁的参与者。”