美国5月消费者信心强劲回升 关税暂停提振预期情绪

 2025-05-27

世界大型企业联合会公布的最新数据显示，5月美国消费者信心指数大幅反弹至98.0点(以1985年为基准为100)，较4月的85.7点上升了12.3点，终结了此前连续五个月的下滑趋势，显示出消费者对经济状况的整体情绪明显改善。

这次消费者信心回升不仅体现在当前经济状况的评估上，也体现在对未来的预期方面。衡量消费者对当前商业环境与就业市场看法的“现况指数”上涨4.8点至135.9；而反映消费者对未来六个月收入、商业活动及劳动力市场预期的“预期指数”更是大涨17.4点至72.8，虽仍低于80这一通常预示经济衰退风险的门槛，但较4月已出现明显回暖。

会议委员会全球指标资深经济学家Stephanie Guichard指出，此次信心回升早在5月12日美国宣布暂停部分对中国进口商品征收关税前就已开始显现，消息发布后更进一步增强了消费者信心。她表示，5月的整体改善主要由预期指数的三个核心组成部分带动，即消费者对未来商业环境、就业机会和个人收入的看法均从上个月的低点中反弹。数据显示，消费者对未来六个月的经济和就业状况不再像4月那样悲观，并重新恢复对收入增长的信心。同时，对当前经济现状的看法也出现小幅改善，尤其是商业状况方面更为乐观。不过，虽然消费者认为商业环境有所改善，但对目前就业市场的评价则连续第五个月走弱，反映出劳动力市场仍存在隐忧。

信心的恢复在各个年龄层和收入群体中普遍存在，不同政治立场的消费者也出现一致改善，其中以共和党人群体的信心反弹最为显著。不过，由于之前几个月的持续下跌，从六个月滚动平均值来看，各群体的信心水平仍未完全恢复到先前的水平。

随着5月美国股市的持续复苏，消费者对未来股价的预期也随之转好。44%的消费者预计未来12个月股价将上涨，明显高于4月的37.6%；而预计股价将下跌的比例则从4月的47.2%下降至37.7%。这是本次调查中受5月12日中美贸易进展影响最为明显的指标之一。

在对经济看法的开放式问答中，关税依然是消费者最关注的话题之一。许多人表示担忧关税可能推高物价并对经济产生负面影响，也有部分消费者表达了对贸易谈判后续进展可能带动经济增长的期待。与此同时，虽然高通胀与物价问题仍是主要焦点，但已有部分消费者注意到通胀出现缓解、汽油价格有所下降等积极迹象。

消费者对自身家庭财务状况的评估也在5月有所改善，无论是当前状况还是未来预期方面均呈现出乐观情绪。预计未来12个月美国将陷入经济衰退的消费者比例也有所下降。尽管这些数据并未计入消费者信心指数的计算之中，但仍反映出消费者对经济前景的转变态度。同时，消费者对未来利率的预期基本保持不变，而平均12个月通胀预期则从4月的7%下降至6.5%。

在具体消费行为上，消费者在大额支出上的意愿也出现明显增长。相比4月，5月的购房、购车和度假计划都有所提升，且在5月12日之后的调查样本中增长更为显著。对家用电器和电子产品等高价值商品的购买计划也同步上升。此外，消费者在服务类项目上的支出意愿普遍增强，几乎涵盖所有服务类别，其中外出就餐依然是最受欢迎的消费选择，其次是流媒体订阅服务。而在电影、剧院、现场娱乐及体育赛事方面的消费意愿，较4月出现了最大增幅。

此次调查还特别询问了消费者近期是否调整了其消费与理财行为。结果显示，36.7%的消费者表示在为未来支出储蓄，26.6%的消费者则表示已经动用储蓄以支付现时支出，另有26%推迟了重要消费决策。高收入群体与中低收入群体在此方面呈现出显著差异——年收入在12.5万美元以上的家庭更倾向于储蓄，而中低收入家庭则更容易动用储蓄或延后购买。此外，仅有19%的消费者表示提前消费以避免未来关税影响，但在高收入群体中，这一比例上升至26%。

在对未来风险的评估方面，消费者对“买不起”生活所需品或想要商品的担忧要高于对失业的担忧。近一半的消费者表示担心未来难以负担必需品或心仪商品，而只有不到四分之一表示担忧失去工作。

具体数据方面，5月认为商业状况“良好”的消费者比例为21.9%，高于4月的19.2%；认为“糟糕”的比例从16.3%降至14%。认为工作机会“充足”的比例略升至31.8%，但认为“难找”的比例也上升至18.6%。展望未来六个月，19.7%的消费者预期商业环境将改善，高于上月的15.9%；预计会恶化的比例则从34.9%下降至26.7%。认为未来就业机会将增加的消费者从13.9%升至19.2%，而认为职位会减少的比例从32.4%降至26.6%。同时，预计未来收入将增加的比例上升至18%，而预计收入减少的比例则降至13.8%。