瑞达期货：黄金中长期看多逻辑维持不变

2025/5/28

隔夜，沪金主力2508合约跌0.79%报770.70元/克；沪银主力2508合约跌0.07%报8249元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.27%报3299.70美元/盎司，COMEX白银期货跌0.77%报33.39美元/盎司。

美国5月谘商会消费者信心指数大幅高于预期。受关税乐观预期提振，美国消费者对未来六个月的商业状况和就业机会的悲观情绪有所减轻，并重新对未来收入前景持乐观态度。受商用飞机订单锐减拖累，美国4月份耐用品订单超预期下滑，4月耐用品订单环比降6.3%，为2024年6月以来最大降幅。市场对于关税局势的预期持续改善，此前特朗普总统于周日宣布推迟对欧盟进口商品加征50%关税的计划，特朗普隔夜表示对欧盟加快贸易谈判进程感到鼓舞。与此同时，欧盟正寻求加快与美国的贸易谈判，重点放在关键的行业以及关税和非关税壁垒上。白宫经济委员会主任哈塞特表示，部分国家的关税可能降至10%或更低，关税谈判的积极进展提振美元短线走强，对金价造成施压。

市场正等待周三公布的美联储会议纪要和周五发布的PCE通胀数据，本次PCE数据的不及预期或提振美联储降息预期，间接性利好金价，中长期来看，美国债务问题持续或使全球去美元趋势持久化，美元信用受损对金价形成结构性利好，中东和俄乌地缘局势的反复或但仍将阶段性提振黄金的避险属性，加之新兴国家央行的购金需求以及黄金ETF的持续净流入表明黄金投资需求稳固，黄金中长期看多逻辑维持不变，但短期受到超预期关税谈判乐观预期影响，黄金的避险需求或相对削弱，不排除短期内继续回调的可能性。

白银方面，经济预期改善为银价提供一定支撑，但银价与金价走势存在较强的关联性，黄金近期的跌势导致白银小幅走弱，近期或维持震荡格局。沪金2508合约关注区间：758-787元/克；沪银2508合约关注区间：8185-8340元/千克。