5年期美债拍卖亮眼，海外需求创历史最高

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当地时间周三，美国财政部完成了700亿美元5年期国债的拍卖，在这场拍卖中，外国需求比例创下了历史上的最高水平。

本次5年期美债拍卖的得标利率为4.071%，上次拍卖4月23日为3.995%。上次是自2024年以来首次低于4%的5年期美债拍卖。本次拍卖的得标收益率低于4.075%的预发行利率，二者相差0.4个基点，这也是过去七场5年期美债拍卖中第六次出现得标利率低于预发行利率的情况。

本次拍卖的投标倍数为2.39，低于前次的2.41，与最近六次拍卖的平均水平2.40较为接近。

市场最关注的是拍卖内部数据：

间接认购比例为78.4%，这是5年期美债拍卖中有史以来最高的水平。间接竞标者通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标，是衡量海外需求的指标。

直接认购比例为12.4%，较上个月的24.8%几乎减半。上个月时，当时直接认购部分填补了间接认购的缺口。直接竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内，是衡量美国国内需求的指标。

作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为9.2%，这是历史上第二低的水平，仅高于2023年1月23日的8.8%，凸显实际需求强劲。

当前，市场高度关注日本国债和美国国债的拍卖，寻找有关需求的线索。本次5年期美债拍卖承接住了考验。

财经金融博客Zerohedge评论称，总体而言，这是一场表现极佳的5年期美债拍卖，创纪录的外国需求证明了外界关于“美国例外论”终结的言论被夸大了。