受特朗普贸易战冲击 美国经济第一季度萎缩0.2%

2025-5-29

　　美国政府周四公布的数据显示，受唐纳德・特朗普总统发起的贸易战对商业活动的干扰，美国经济在 1 月至 3 月期间以 0.2% 的年率萎缩，这是三年来的首次下滑，但该数据较政府最初估计略有上调。

　　第一季度经济增长放缓的主要原因是进口激增 —— 美国企业赶在总统实施大规模进口税之前加急引入外国商品。

　　国内生产总值（GDP，衡量美国商品和服务产出的指标）在 1 月至 3 月的下降，逆转了 2024 年第四季度 2.4% 的增长。进口以 42.6% 的速度增长，为 2020 年第三季度以来的最高水平，使 GDP 增长减少了超过 5 个百分点。消费者支出也大幅放缓。

　　此外，联邦政府支出以 4.6% 的年率下降，为三年来的最大降幅。

　　贸易逆差会拉低 GDP，但这主要是数学计算的结果。GDP 本应仅统计国内生产的产品，因此进口商品（例如政府在 GDP 报告中将你购买的哥斯达黎加咖啡计入消费支出时）必须被扣除，以避免人为夸大国内生产数据。

　　第一季度的进口激增可能不会在 4 月至 6 月季度重演，因此不应再对 GDP 构成压力。

　　1 月至 3 月期间，商业投资飙升 24.4%。企业在关税实施前囤积库存，这一行为为第一季度 GDP 增长贡献了超过 2.6 个百分点。

　　GDP 数据中衡量经济核心实力的类别在 1 月至 3 月期间以 2.5% 的年率增长，虽低于 2024 年第四季度的 2.9%，但仍保持稳健。该类别包括消费者支出和私人投资，但不包括出口、库存和政府支出等波动性较大的项目。

　　特朗普的关税给经济前景增添了巨大不确定性。除了对钢铁、铝和汽车征收关税外，他还对全球几乎所有国家的商品征收 10% 的关税。周三，一家联邦法院裁定总统越权，阻止了 10% 关税以及对加拿大、墨西哥和中国进口商品的特定税收。

　　周四公布的报告是美国商务部对第一季度 GDP 的三次预估中的第二次，最终版本将于 6 月 26 日发布。