一德期货：隔夜外盘金银探底回升

2025/5/30

隔夜外盘金银探底回升，Comex金银比价开始回落。VIX、美元、原油下跌，美股、美债收涨。

消息面上，华盛顿联邦巡回上诉法院恢复了总统特朗普的最全面关税，并要求该案原告在6月5日之前作出回应，并要求政府在6月9日之前作出回应。美国总统特朗普约见美联储主席鲍威尔，敦促其降息；但美联储会谈声明显示，此次会晤讨论了包括增长、就业和通胀在内的经济发展问题，鲍威尔重申了货币政策独立性。2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比认为，如果可以通过贸易协议或其他方式避免大规模关税，考虑到经济的基本实力和通胀的走向，美联储很可能会降息。美联储理事库格勒表示，在贸易政策发生重大转变、投资者持有美元资产的意愿可能减弱的情况下，正在密切关注市场。经济数据方面，美国第一季度实际GDP年化季率修正值-0.2%，预期-0.3%；美国截至5月24日当周初请失业金人数24万人，预期23万人。名义利率回落叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率开始回落对黄金支撑增强。短端美德利差开始收窄对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时增持，截至5月29日，SPDR持仓930.20吨（+4.59吨），iShares持仓14303.75吨（+86.25吨）。金银投机资金走势分化，前者连续4日减持，CME公布5月28日数据，纽期金总持仓42.95万手（-7996手）；纽期银总持仓14.80万手（+465手）。隔夜领先指标金矿指数冲高回落。

技术上，纽期金、银持续震荡，前者暂受制于3400一线阻力，后者依然受阻于4月下旬高位压力，明确突破前多看少动。

策略上，配置、投机多单头寸假期前减仓持有为主。