美国4月核心PCE价格同比2.5%，创下四年多新低，个人支出大幅放缓至0.1%

05-30

4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，四年多来最小的涨幅。消费支出疲态尽显，耐用品支出大幅下降。分析警告，随着关税的影响显现，5月尤其是6月，商品价格涨幅将会加快。

美国消费在4月踩刹车，而通胀依然温和，这与经济放缓的情况相符。

5月30日周五，美国商务部公布数据显示，美联储最爱的通胀指标——4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，符合预期，较前值修正值2.7%放缓，为四年多来最小的涨幅；核心PCE物价指数环比上涨0.1%，持平前值修正值和预期。

美国4月PCE物价指数同比上涨2.1%，不及预期2.2%和前值2.3%；PCE物价指数环比上涨0.1%，持平预期，前值为0%。

值得一提的是，个人支出大幅放缓，经通胀调整后的实际个人支出在3月增长0.7%之后，4月环比仅增长了0.1%。个人消费支出(PCE)环比为0.2%，前值为0.7%。

美国短期利率期货在PCE数据公布后回吐早前涨幅，交易员仍押注美联储9月降息。这些数据表明，在经历近两年来最疲软的消费季度后，美国消费者对经济前景的焦虑情绪正在蔓延，个人财务前景信心跌至历史低位，尽管关税对商品价格的全面冲击尚未完全显现。

“超级核心通胀指标”也跌至四年来最低，服务成本大幅下降

值得注意的是，美联储密切关注的“超级核心通胀指标”——不包括住房和能源的核心服务成本也跌至四年来最低，为自2020年4月以来首次环比下降。

服务成本是推动PCE下降的主要因素，其中金融服务和保险成本大幅下降。

消费支出疲态尽显，收入仍在增长

最新数据显示，美国消费支出仅温和增长，4月个人消费支出(PCE)环比上涨0.2%，经通胀调整后的个人消费支出环比小幅上涨0.1%。

支出的小幅增长反映了服务业的增长，其增长抵消耐用品支出的下降。与此同时，周五公布的另一份数据显示，美国4月份商品贸易逆差大幅收窄，主要由于进口出现有史以来最大降幅。

个人收入依然坚挺，环比增长0.8%，为2024年1月以来的最大增幅，超出预估的0.3%，其中政府和私营部门员工的薪酬都在加速增长。

由于收入表现优于支出，储蓄率强劲反弹至4.9%，为2024年4月以来的最高水平。

分析警告随着关税影响显现，商品价格涨幅将会加快

贸易政策的波动加剧了市场不确定性，消费者支出岌岌可危。但美联储决策者很可能在可预见的未来维持利率不变，直到他们对关税的影响获得更清晰的认识——不仅是对价格的影响，还包括对劳动力市场和消费支出等经济支柱的冲击。

经济学家正密切关注企业将更高进口关税转嫁给消费者的程度。不包括食品和能源的商品通胀指标已攀升0.3%，为未来价格压力提供了早期预警信号。尽管许多公司迄今为止一直在吸收或抵消关税带来的大部分冲击，但包括沃尔玛和梅西百货在内的零售商已经明确表示，美国消费者很快就会看到价格上涨。

新美联储通讯社”NickTimiraos表示，本次几乎堪称A+的通胀报告仍有两点需要注意：

1）预测人士预计，随着关税的影响显现，5月，尤其是6月，商品价格涨幅将会加快。2）2024年中期通胀已明显降温，因此同比基数本身已不占优势。