“新美联储通讯社”：4月通胀报告为“A+”，但暗藏两大隐忧

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Timiraos认为，随着特朗普关税的影响显现，5月尤其是6月通胀可能会加快反弹，此外，2024年中期通胀已明显降温，同比基数本身已不占优势。

美国4月核心PCE物价指数创下四年多新低，为美联储提供了通胀压力缓解的初步证据，但未来仍需警惕特朗普贸易政策的影响。

当地时间周五，在PCE物价指数公布后，知名记者、“新美联储通讯社”Nick Timiraos在X上发帖称，本次通胀报告的表现几乎堪称A+，但仍有两点需要注意：

1）预测人士估计，随着关税的影响显现，5月，尤其是6月，商品价格涨幅将会加快。2）2024年中期通胀已明显降温，因此同比基数本身已不占优势。

Timiraos对本次PCE物价数据表达了极大的认可：

4月份核心PCE物价指数环比上涨0.12%，连续第二个月保持温和增长；同比涨幅下降至2.5%，为2021年2月以来的最低水平；总体价格指数环比上涨0.10%，同比涨幅降至2.1%，接近去年9月经济重启后的低点。

Timiraos认为，核心通胀超调主要由非住房服务价格上涨推动，但影响正在减弱。随着时间推移，这些服务对通胀的贡献减少，差距缩小，表明通胀正向美联储目标靠拢。

尽管数据表现温和，市场反应却趋于谨慎。分析认为，这反映出投资者对未来的不确定性——尤其是与贸易政策相关的潜在冲击——已有深切担忧。

贸易政策的波动加剧了市场的不确定性，消费者支出岌岌可危。随着特朗普关税仍充满较大的不确定性，企业如何应对成为关键变量。美联储在当前阶段对降息持谨慎态度，也部分源于他们尚未充分评估关税对经济的全面影响。

目前普遍认为，美联储很可能在可预见的未来维持当前利率水平，直至他们获得对关税全面影响的更清晰认识——不仅仅是通胀，还包括对劳动力市场和消费支出等宏观经济支柱的冲击。