国信期货：避险需求激增 金银短期走强

2025/6/3

  假日期间，受美国关税政策不确定性加剧影响，贵金属价格大幅上行。周一晚间，COMEX黄金主力合约上涨 2.5%，报3397.20美元/盎司，COMEX白银上行1.665美元，报34.694美元/盎司。

  贵金属上涨主因三重利多共振：1）特朗普政府加征钢铁关税升级全球贸易摩擦，叠加俄乌冲突恶化及美伊核谈判陷入僵局，地缘不确定性推升贵金属价格；2）美元信用弱化，受美国5月制造业连续第四个月萎缩拖累，叠加美联储官员古尔斯比暗示“利率有望15个月内明显降低”，实际利率下行预期强化黄金吸引力；3）美国制造业萎缩与关税成本传导加剧“弱增长+高通胀”担忧，而加蓬2029年禁锰矿出口、印度电动车进口优惠关税等政策扰动大宗供应链，进一步夯实贵金属抗滞胀逻辑。

  展望后市，短期短期贵金属或延续强势，但需警惕俄乌领导人潜在会晤或美伊谈判突破引发的技术回调，建议依托COMEX黄金3300美元/盎司左右、COMEX白银33.5美元/盎司左右平台支撑逢低布局多单。