一德期货：假期中外盘金银以上涨为主

2025/6/3

假期中外盘金银以上涨为主，Comex金银比价显著回落。美债、VIX、美元下跌，美股、原油收涨。

消息面上，2026年票委、达拉斯联储主席洛根表示，由于劳动力市场稳定、通胀略高于目标以及前景不明朗，美联储正在密切关注一系列数据，以判断可能需要采取何种应对措施。2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，在关税政策带来的不确定性消散之后，美联储可以继续降息。俄乌第二轮谈判草草结束，双方关于止战条件分歧依然巨大。经济数据方面，美国5月ISM制造业PMI回落至48.5，预期49.5；连续三个月萎缩。美国4月核心PCE物价指数年率2.52%，为去通胀进程启动以来最低，月率小幅回升至0.12%，为年内次低水平。名义利率回升幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率小幅回升对黄金压力增强。短端美德利差开始走阔对美元支撑增强。

资金面上，金银配置资金同时增持，截至6月3日，SPDR持仓933.07吨（+2.86吨），iShares持仓14351.82吨（+48.07吨）。金银投机资金同时流出，前者连续6日减持，CME公布5月30日数据，纽期金总持仓40.88万手（-13818手）；纽期银总持仓14.78万手（-1481手）。隔夜领先指标金矿指数续创新高暗示外盘黄金有挑战3500历史新高的潜力。

技术上，纽期金、银呈现突破态势，前者站上3400美元，后者逼近年内高点。

策略上，黄金配置、投机多单头寸持有为主。