黄金价格高位震荡，铂金成替代选择？记者实探：线下冷线上热

2025-06-03 证券时报

铂金市场仍是“线下冷线上热”。

近段时间以来，黄金价格开启高位震荡行情。6月2日，国际金价创近三周以来新高，原因是美元走弱、地缘政治风险和经济不确定性共同推动了投资者对避险资产的需求。其中，纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货合约上涨2.7%，报每盎司3404.70美元。3日，A股和H股的黄金珠宝板块都表现活跃。

值得一提的是，近期铂金也走出了一波上涨行情。自5月下旬以来，铂金价格明显上涨，纽约商品交易所的铂金期货主力合约一度突破每盎司1100美元，创出近一年新高。尽管铂金价格在近几个交易日有所回落，但依旧引起市场关注。

近日，记者再次来到深圳水贝黄金珠宝市场看到，与黄金饰品的高消费热情相比，铂金饰品顾客寥寥，零售消费的热度仍不高。不过，依旧有一些专营铂金饰品的店铺与柜台。

“过去，铂金是一个很火的贵金属，价格比黄金还贵，但自从黄金饰品爆火后，铂金饰品的需求相对较少，加之消费者现在都追求保值和投资需求，铂金就没那么火了。”水贝金展广场一家铂金饰品店的工作人员表示，“水贝商家的嗅觉很灵敏，就像之前金包银饰品店越开越多，最近铂金价格开始变动后有一些店开始囤货，后续要看价格的变化。”

记者也对现场几位消费者进行了采访，对方表示铂金回收的折价确实比黄金更大一些，但自己喜欢铂金的色泽，所以自用的需求高于投资。

而在一些社交平台上，铂金的讨论度明显升温，甚至有从黄金“转战”铂金的说法，不少铂金饰品的直播销售也吸引了不少关注。记者梳理发现，多数消费者认为铂金价格已经“躺”了很多年，加之金价处于历史高位，所以将目光转向铂金。

世界铂金投资协会的数据显示，今年第一季度全球铂金总供应量同比下降10%，为45.3吨；需求端同比增长10%，达70.7吨；今年或连续第三年出现铂金短缺，缺口达30吨。而在需求方面，全球铂金首饰和投资需求显著增长，首饰需求同比增长9%，投资需求则增至14.3吨。

铂金作为一种珍贵的金属，无论是在装饰领域还是工业应用中都具有不可替代的地位和价值。在珠宝首饰方面，铂金拥有亮丽的外观，所以受到消费者的青睐。有分析人士表示，其实铂金和黄金都被视为避险资产，投资者对避险的需求也是影响铂金价格的重要因素。不过，近期铂金价格的上涨处于早期的上游铺货阶段，还没有传导到下游的零售消费市场，所以有点“线下冷线上热”的感觉。

摩根大通预计，2025年第四季度铂金均价将升至每盎司1200美元，并在2026年第二季度升至每盎司1300美元。

另一边，国内品牌金饰的金价在6月3日重回每克1000元大关。今年以来，国际金价累计涨幅已达约25%。“金价最近涨涨跌跌，有点摸不清，反正自己不是刚需需求，趁着假期先来看看。”在水贝市场，有消费者对记者表示。

另有数据显示，在今年京东“618开门红1小时”，黄金镶钻饰品成交额同比增长10倍。有水贝的商家表示，最近低总价的金饰产品和黄金镶钻饰品销售情况较好，这样可以在最大程度上避免金价波动带来的影响。

公开信息显示，在最新发布的研究报告中，花旗银行预测未来3个月内黄金交易目标价为3500美元/盎司，高于5月12日设定的3300美元/盎司。有分析人士表示，除受关税消息影响以外，国际金价在屡创新高之后，市场波动也势必将进一步加剧。不过，黄金作为避险资产的属性仍然较强。