国信期货：贵金属短线承压但长期支撑仍在

2025/6/4

  周二晚间，特朗普向贸易伙伴强势催交关税方案之际，意外向好的美国JOLTS职位空缺数据暂时缓解经济衰退忧虑，推动美元指数反弹，贵金属受美元走强及风险偏好回暖压制短线回落。COMEX黄金主力合约下跌0.6%，报3377.1美元/盎司，沪金同步下跌0.46，报782.08元/克；COMEX白银下跌6.1美分，报34.633美元/盎司，沪银逆势上涨0.20%，报8476元/千克。

  周二晚间，特朗普宣布6月4日起钢铝关税升至50%引发全球贸易摩擦升级担忧，叠加欧盟限制中企采购激化经贸对抗，双重冲击仍推升市场避险需求；同时OECD年内二次下调美国GDP增速预期至1.6%，强化美国或面临经济衰退的前景，而美联储高官密集警告"关税或引发持久通胀甚至滞胀"，政策失效焦虑深化贵金属对冲价值。

展望后市，尽管美国JOLTS职位空缺意外增加短暂支撑美元，但关税政策超预期升级及全球增长预期下调正驱动"避险+抗通胀"资金加速向贵金属迁移，贵金属或维持震荡上行趋势，后续关注周五非农修正数据及关税进展情况。