5月小非农“爆冷”！美国就业市场踩下急刹车？

2025-06-04

根据薪资处理公司ADP周三发布的报告，美国私营部门的就业增长在5月份放缓至近乎停滞，创下两年多来的最低水平，劳动力市场出现疲软迹象。

这份被誉为“小非农”的数据显示，美国5月仅新增3.7万个就业岗位，低于4月份向下修正后的6万个，也远低于市场预测的11万个，为2023年3月以来最小增幅。

数据公布后，黄金短线拉升7美元后回落，美指一度跌破99关口。

这份报告发布于备受关注的非农就业数据的前两天，后者预计将显示新增12.5万个就业岗位，失业率稳定在4.2%。

尽管这两份报告经常存在差异，有时甚至差距很大，但ADP的统计数据在当前市场对更广泛经济状况提出疑问之际，提供了美国就业状况的另一个快照。

ADP首席经济学家Nela Richardson表示：“在今年开局强劲之后，招聘势头正在减弱。”

商品生产行业本月净减少2000个就业岗位，其中自然资源和采矿业减少5000个，制造业减少3000个，但建筑业增加了6000个，部分抵消了这些损失。

在服务业方面，休闲和酒店业（3.8万个）以及金融活动（2万个）显示出一些强势迹象。然而，专业/商业服务业减少1.7万个，教育和医疗服务业减少1.3万个，贸易、运输和公用事业减少4000个，这些都拖累了总数据。

员工人数少于50人的公司减少了1.3万个就业岗位，而员工人数在500人或以上的公司则减少了3000个就业岗位；中型公司增加了4.9万个就业岗位。

关于工资，Richardson表示，留任员工的年薪增长率为4.5%，跳槽员工的年薪增长率为7%，两者与4月份相比变化不大，但仍处于“强劲”水平。

在“小非农”数据公布之后，美国总统特朗普迅速发帖开喷鲍威尔，其写道：“ADP就业报告出来了，‘太迟先生’美联储主席鲍威尔现在必须降息。他令人无语！！欧洲已经降息了九次！”

近期经济数据为劳动力市场提供了喜忧参半的局面。劳工统计局周二报告称，4月份职位空缺增幅超出预期，但其他指标，如就业网站Indeed和全国独立企业联合会的调查显示，职位空缺和招聘意向水平较低。

Indeed经济学家Allison Shrivastava在周二的职位空缺报告发布后表示：“市场仍然令人沮丧地陷入僵局，招聘有限，离职率低，市场不能永远持续稳定降温，否则就会变得冰冷。”

美联储官员普遍对经济状况持乐观态度，但最近几天他们对美国总统特朗普的关税政策对通胀和就业的潜在影响表示担忧。

美联储理事库克周二表示：“我认为美国经济仍处于稳固地位，但高度不确定性对物价稳定和就业都构成了风险。”

目前，市场普遍预计美联储将在两周后的会议上维持利率不变。