国信期货：黄金承压回落 白银狂飙创新高

2025/6/6

  周四晚间，贵金属走势分化。白银表现亮眼，COMEX白银期货盘中突破36美元/盎司，创13年新高，最终收涨3.31%至35.7955美元/盎司；沪银主力合约同步大幅上行2.89%，报8715元/千克。相比之下，黄金承压回落，COMEX黄金期货收跌0.68%，报3376.1美元/盎司；沪金主力合约同步下跌0.46%，报780.78元/克。

  周四晚间，中美元首通话传递高层协调信号，叠加美日关税灵活性、美印临时协议推进及美德贸易协议表态，边际缓和全球贸易摩擦预期；然而美国初请失业金人数骤增至八个月新高，叠加特朗普关税导致进口暴跌使贸易逆差锐减55.5%，经济加速放缓与滞胀风险强化，同时欧央行降息后政策转向趋鹰、美国签证限制激化社会矛盾及政治不确定性，多空因素交织下贵金属陷入“贸易风险降温对冲经济衰退深化的拉锯格局”。

  展望后市，通胀风险与地缘动荡支撑避险需求，但美联储政策转向节奏及美元走势将加剧波动，黄金技术面承压于3400美元/盎司附近关口，短期或维持高位震荡；工业需求爆发叠加金银比修复驱动补涨，技术面突破36美元/盎司创13年新高后，供需缺口持续扩大，白银可能会有更多的上行空间。