美国5月非农就业超预期但增速放缓 制造业就业人数减少

新华财经北京6月6日电（王姝睿） 美国5月非农就业增长有所放缓，失业率维持在4.2%，这可能显示出关税不确定性使就业市场持观望态度，使美联储有理由暂时搁置降息计划。

美国劳工统计局数据显示，5月非农就业人数增加13.9万，超过预期，但低于4月修正后的14.7万。失业率连续第三个月维持在4.2%，表明劳动力市场整体稳定。5月平均每小时工资年率录得3.9%，高于前值的3.8%和预期值3.7%；月率录得0.4%，高于前值的0.2%和预期值0.3%。

数据还显示，3月和4月非农就业人数累计下修95000人。分析师指出，制造业就业人数减少8000人并不是美国政府希望看到的。

5月非农报告符合美联储褐皮书的基调。美联储6月初公布的褐皮书表示，自上次报告以来，就业情况基本没有变化。大多数地区称就业持平，3个地区报告就业轻微至适度增长，2个地区报告就业略有下降。许多地区报告员工流动率降低，空缺职位的申请者增多。普遍存在关于不确定性导致招聘延迟的评论。所有地区都提到劳动力需求下降，理由包括工作时长和加班减少、招聘暂停以及裁员计划。一些地区报告某些行业出现裁员，但这些裁员并不普遍。

分析称，今年的就业增长部分反映了企业在特朗普关税政策摇摆不定的情况下囤积劳动力，这阻碍了企业的长期规划。企业对特朗普的税收和支出法案也持观望态度。企业不愿裁员可能使美联储在年底前保持观望，金融市场预计美联储将在本月维持4.25%-4.50%的基准利率不变，直到9月才恢复降息。美国良好的工资数据也可能进一步推低降息预期。

最新非农报告公布后，利率期货交易员预计美联储今年将两次降息，分别在9月和12月。

本周早些时候，由于ADP就业数据和5月ISM采购经理人指数（PMI）显示劳动力需求疲软和经济活动下降，交易员增加了对美联储7月降息的押注。然而，美联储官员在公开讲话中仍支持对利率采取观望态度。美联储理事库格勒周四在纽约经济俱乐部表示，通胀存在更大的上行风险，而就业和产出增长可能面临下行风险。她认为劳动力市场“具有韧性且稳定”，经济活动仍在增长，但增速低于2024年下半年。工资的小幅上涨，以及稳定的失业率，显然将让美联储按兵不动，因此，交易员降低对美联储7月降息的押注。

Metzler分析师Leon Ferdinand Bost和Uwe Hohmann称，在美联储降息之前，需要有更多就业市场数据疲弱的迹象。