铸造铝合金期货及期权今日上市 关注与电解铝期货合约的套利机会

新华财经北京6月10日电（郭洲洋）为服务国家“双碳”战略，服务我国铝产业绿色低碳发展；发挥价格发现功能，提升铝产业“中国价格”影响力；完善实体企业风险管理工具，助力铝产业高质量发展。上海期货交易所（下称“上期所”）将于2025年6月10日9时和21时分别挂牌交易铸造铝合金期货及铸造铝合金期权合约。

我国是全球最大的铸造铝合金生产国和消费国。据中国有色金属工业协会统计，2024年，我国铸造铝合金产能约为1300万吨，产量约为620万吨；表观消费量约为673万吨。

据悉，铸造铝合金具有低密度、高强度、良好的抗蚀性和优异的铸造工艺性，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。

上期所表示，推出铸造铝合金期货及期权，能够为实体企业管理价格风险提供有效工具，助力企业稳健经营；同时，实体企业通过实物交割扩展其现货流通渠道，成为实现平稳销售采购的有益补充。

国泰君安期货研究所所长助理王蓉认为，当前，铸造铝合金企业与其下游企业常面临产品价格剧烈波动、长周期订单价格难以锁定的问题，期货市场的引入将进一步完善企业风险管理工具。

据上期所发布公告，铸造铝合金AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605合约的挂牌基准价为18365元／吨。交易单位为每手10吨，交割单位为每一标准仓单30吨。

基于上海有色网（SMM）2025年6月5日ADC12现货20000元／吨的报价，福能期货预计，上市初期合理估值区间为19000-20000元／吨。国联期货则认为，铸造铝合金期货单边价格预计跟随沪铝期货，短期震荡、上下幅度均有限；ADC12市场价相较铝锭A00市场价的价差波动于-1000~1000元吨左右；价差不仅存在明显的上下沿，且季节性波动走势亦很明显，全年往往呈现V型走势。

从基本面来看，“11月上游原料供应缺口预期偏紧，或支撑ADC12生产成本中枢或上移，而进口利润持续倒挂，进口补充量或相对有限，中游冶炼在11月废铝原料补充到位后进入高产期。”广州期货表示，11月当月或存供需错配，供应相对紧张。

需求端，据首创期货表示，铸造铝合金锭下游需求比较集中，其中汽车占比在60%以上、家电7%、摩托与电动车10%，正常情况下，汽车生产的淡季在5月至8月，由于销售市场不景气，订单量减少，企业会相应减少生产，而旺季集中在9月至12月和次年1月。这段时间订单量大企业需要增加生产以满足市场需求；同时空调生产淡季通常在6月至10月，生产旺季则从上一年的11月开始，到次年的5月。

因此，广州期货预计，铸造铝合金上市后，AD2511对应的11月合约预计走势偏强，到次年5月合约走势相对较弱。

此外，“原生铝与废铝之间价差、原生铝与再生铝合金之间价差，二者波动趋势呈现比较接近的季节性特征，多数原生铝与废铝之间价差保持在1000-4000元／吨左右，原生铝与再生铝合金之间价差-1500至1000。”宏源期货提示，所以在铸造铝合金期货上市后，可以关注再生铸造铝合金ADC12与电解铝期货合约的套利机会。

方正中期期货也表示，铝合金现货价格和原铝现货价格高度相关，因此可以很好地利用两者之前价差的变化来进行价格风险管理。另外，基于对2025年铝价走势的预判，预计铝合金价格也将震荡且重心降低。待到铝合金期货上市，企业可以把握机会进行套期保值操作，最大程度规避价格波动的风险。