瑞达期货：短期内金价走势或偏震荡

2025/6/10

隔夜，沪金主力2508合约涨0.18%报776.66元/克；沪银主力2508合约涨2.07%报9015元/千克；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货持平报3346.70美元/盎司，COMEX白银期货涨2.12%报36.91美元/盎司。

宏观数据面，美国消费者对未来一年的通胀预期下降至3.2%，较4月的3.6%有所降低，为三个月以来的最低水平；三年通胀预期下降0.2%至3.0%，五年通胀预期下降0.1%至2.6%，预示关税局势的缓和边际抬升消费者信心，但后续关税不确定性犹存，通胀预期或仍存在波动。美国财长贝森特等高级官员正与中方副总理何立峰在伦敦会晤，重点磋商关税削减与关键矿产准入问题，市场静待谈判结果，市场继续消化强于预期的非农数据，通胀预期的回落施压金价，因此前数月的通胀预期持续处于历史高位水平。近期金银价格呈现分化走势，黄金受强于预期的非农就业报告、多头高位获利了结以及中美关税谈判预期影响，延续回调格局，白银方面则受益于关税谈判乐观预期带动的工业需求提振预期，以及ETF持续净流入所预示的多头看涨交易情绪，金银比亦获得显著收敛。

短期来看，美国经济韧性、通胀预期趋缓及中美贸易谈判预期或对金价构成一定的上行阻力，短期内金价走势或偏震荡，但市场避险情绪推动金价中枢显著上移，任何关于关税方面的负面消息都有可能再次提振金价。

中长期而言，特朗普关税政策预期反复、美国债务问题持久化与经济数据转弱带动的降息预期形成三重压制，美元信用受损或加速全球去美元化进程，对贵金属市场构成结构性利好。沪金2508合约关注区间：760-790元/克；沪银2508合约关注区间：8500-9000元/千克。