瑞达期货：金银比亦明显收敛

2025/6/11

隔夜，沪金主力2508合约涨0.23%报774.96元/克；沪银主力2508合约跌0.43%报8889元/千克；国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.30%报3344.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.38%报36.66美元/盎司。

中美贸易谈判取得良好进展，双边就日内瓦协议中的内容再度达成一致认同，但本次谈判未有突破性进展，有待后续关税实施议程的逐步推进，美元指数和10年美债收益率小幅上扬，贵金属市场震荡下行，白银经历前期强势上涨后短线回调。宏观数据方面，美国5月NFIB小型企业信心指数录得98.8，高于预期的95.9和前值95.8，受关税预期缓和提振，小型企业信心有所增强。此前金银价格呈现分化走势，黄金受强于预期的非农就业报告、多头高位获利了结以及中美关税谈判预期影响，延续回调格局，白银方面则受益于关税谈判乐观预期带动的工业需求提振预期，以及ETF持续净流入所预示的多头看涨交易情绪，金银比亦明显收敛。

短期来看，通胀预期放缓及中美贸易谈判较为乐观的预期或削弱黄金的避险属性，但中东和俄乌局势的反复仍提供支撑，短期内金价走势或偏震荡。总的来看，市场避险情绪推动金价中枢上移，任何关于关税方面的不利消息或地缘局势的爆发都有可能再次提振金价。

中长期而言，特朗普关税政策预期反复、美国债务问题持久化与经济数据转弱带动的降息预期形成三重压制，美元信用受损或加速全球去美元化进程，对贵金属市场构成结构性利好。沪金2508合约关注区间：760-790元/克；沪银2508合约关注区间：8630-9000元/千克。