日本央行声明全文：维持利率不变，明年放缓减购国债步伐

2025-06-17

6月17日，日本央行宣布维持目标利率在0.5%不变，符合市场预期，连续第三次会议按兵不动。

另外，该行以8比1的投票结果决定了债券缩减计划，保持现有债券缩减计划不变直至2026年3月，从2026年4月起，每个季度每月减少约2000亿日元的日本国债购买量。

政策声明全文
1．在今天举行的货币政策会议上，日本央行政策委员会一致决定，在下次会议前的期间内，采用以下货币市场操作指引：日本央行将引导无担保隔夜拆借利率维持在约0.5％的水平。

2．关于削减日本国债（JGB）购买规模的问题，日本央行以8比1的多数投票决定一项计划，拟将其每月日本国债的公开市场购买规模逐步削减，并在2027年1月至3月期间将该规模降至约2万亿日元。原则上，从现在起到2026年1月至3月，每个季度削减约4000亿日元；自2026年4月至6月起，每个季度削减约2000亿日元（详见附件）。

3．尽管局部领域仍存在疲软，日本经济整体呈现温和复苏的态势。全球经济整体也保持温和增长，但在一些地区由于各自的贸易及其他政策影响，出现了部分疲软。

日本出口和工业生产整体呈现持平趋势，虽然受到美国加征关税的推动，出现了一定程度的提前出货。企业利润状况改善的背景下，设备投资保持温和增长趋势。

尽管受价格上涨等因素影响，消费者信心疲弱，但在就业和收入环境改善的背景下，私人消费仍维持温和增长。住宅投资表现相对疲弱，公共投资则大致持平。金融环境依然宽松。

在物价方面，最近消费者物价指数（CPI，不含生鲜食品）同比涨幅维持在约3.5％，原因是薪资上涨持续向商品售价传导，同时过去进口价格的上升以及包括大米在内的食品价格上涨继续产生影响。通胀预期出现温和上升。

日本经济增长预计将放缓，原因包括各国政策导致海外经济放缓，进而影响到日本国内企业利润等因素。不过，宽松的金融环境等因素预计将提供支撑。此后，随着海外经济回归温和增长轨道，日本经济增速有望回升。

关于消费者物价指数（不含生鲜食品），推动当前通胀率上升的过去进口价格上涨和近期食品价格上涨因素（例如大米价格）预计将逐步减弱。与此同时，受经济放缓影响，核心CPI通胀预计将保持低迷。

但其后，随着经济增速提升，劳动力短缺感加剧，中长期通胀预期上升，核心CPI通胀预计将逐步回升。到《2025年4月经济活动与物价展望报告》预测期的后半阶段，核心CPI通胀有望达到大致符合价格稳定目标的水平。

前景面临多重风险，尤其是各国贸易及其他政策的走向，以及海外经济活动和价格对此的反应，充满极大不确定性。因此，有必要高度关注这些动态对金融、外汇市场，以及日本经济活动和物价的影响。

原则上，长期利率应由金融市场决定，在此基础上，日本央行认为应以可预测方式削减国债购买量，同时保留足够的灵活性以维护国债市场的稳定。考虑到上述因素，日本央行将在2027年3月前采取以下国债购买操作：

① 日本央行将逐步减少每月日本国债的购买计划，使其在2027年1月至3月降至约2万亿日元。原则上，从现在至2026年1月至3月，每季度减少约4000亿日元；2026年4月至6月起，每季度减少约2000亿日元（详见附件）。

② 日本央行将在2026年6月的货币政策会议上对国债购买削减计划进行中期评估。原则上，在评估后将维持该削减计划，但如有必要，也可能根据日本国债市场的动向和功能性，适时进行调整。届时也将讨论2027年4月起的日本国债购买方针，并公布结果。

③ 如长期利率出现快速上升，日本央行将灵活应对，例如增加日本国债购买量，或实施固定利率购买操作——这些措施不受每月购买计划约束——并可动用以担保品为基础的资金供给操作。

④ 如有必要，日本央行将在货币政策会议上修订国债购买削减计划。