黄金高位徘徊，市场等待FOMC靴子落地

2025-06-17

周二（6月17日），现货黄金亚盘时段一度上探至3400美元上方，随后在欧洲时段略有回落，盘中维持高位震荡走势。此前周一黄金录得一个月以来最大单日跌幅（1.4%），而在中东局势突发、美国总统特朗普警告德黑兰之后，市场避险需求再度升温，推动金价在亚洲时段反弹。美联储两日议息会议亦成为市场关注的重中之重。

基本面

中东紧张局势再度升温。据路透，以色列空袭伊朗国营电视台、伊朗扬言将发动史上最猛烈导弹袭击，加上霍尔木兹海峡附近三艘油轮起火，引发市场对地缘政治冲突升级的担忧。美国总统特朗普提前离开G7峰会，并召集国家安全会议，使得市场避险情绪有所提升。

与此同时，ETF持仓大幅增长。数据显示，上一个交易日ETF增持黄金13.6万盎司，年内净买入量已达600万盎司，反映出资金对于黄金后市仍保持较强信心。SPDR黄金ETF更是在上周五录得2.85亿美元的单日净流入，是数周以来的最大规模。

美国宏观方面，市场普遍预计本周美联储将维持利率不变，但关注点集中在鲍威尔讲话和点阵图变化。随着2025年进一步降息预期升温，美元仍承压接近三年低点，分析认为这在中期内对黄金形成结构性支撑。

技术面：

黄金日线K线图显示，当前走势处于典型的“上升楔形”形态中。价格今年以来沿一条上升趋势线稳步抬高，而上方则受到3450–3500区域的强阻压制，当前市场处于观望状态。

布林带收口迹象明显，布林上轨3440.63美元，布林中轨3317.51美元，而下轨已上移至3194.38美元附近，反映出市场酝酿突破。当前价格基本运行于布林中上轨之间，表明仍处多头结构中，但一旦跌破布林中轨或楔形下沿（约3330美元），恐引发加速下行风险。RSI指标保持在55.79水平，中性偏强，亦未进入超买区域。

综合判断，分析认为短期走势陷入整理，警惕技术性变盘风险，若失守3330美元支撑，将打开进一步下行空间；上行方面需突破3450美元压力区间，方可再试3499.83美元前高。

市场情绪观察

当前黄金市场情绪处于“高度敏感”阶段。一方面，避险情绪一度推动黄金快速反弹，反映出市场对于地缘风险有极高的定价敏感性；另一方面，交易员对美联储政策前景仍存不确定，利率维持不变预期已充分计价，反而对于未来的降息路径分歧较大。

美元反弹乏力，显示市场并未完全认同“鹰派维稳”逻辑，这种矛盾情绪导致黄金在高位震荡，暂未形成趋势性突破。ETF持仓持续增加，则为黄金提供实质性买盘支持，构成“底层逻辑”的乐观支撑。

此外，市场仍在等待FOMC会议释放新的信号，这种“前景未明”构成典型的“谨慎乐观”市场心理，交易员更多采取观望策略，进一步放大技术面信号的重要性。

后市展望

多头展望： 分析认为若地缘局势继续升温或美联储释放鸽派信号，黄金有望突破3450美元阻力区域，挑战前高3499.83美元；届时，ETF增持动能与避险流入将共同推升新一轮多头行情。

空头展望： 分析认为若FOMC会议结果偏鹰或鲍威尔释放不降息信号，加之市场避险情绪缓和，黄金恐回踩3330美元关键支撑区域，若失守该位，将形成趋势反转信号，目标下看至布林下轨3194美元，甚至更低区域。

综合来看分析认为，黄金仍运行在上升趋势结构中，但波动性压缩，短期方向需等待美联储会议提供明确信号。交易员密切关注美联储货币政策与地缘局势变化，同时警惕“假突破”及剧烈回撤风险。