增强美债市场韧性！美联储披露放宽关键银行资本制度的计划

06-26

当地时间周三，美联储公布了放宽一项关键资本规定的计划，该规定此前被大型银行批评为限制其持有更多美国国债并在29万亿美元的市场中发挥中介作用的能力。

美联储周三就所谓的“增强型补充杠杆率（eSLR）”提出修改建议，该规定适用于美国最大的银行，如美国银行、摩根大通和高盛。此次修订将把控股公司的资本要求从目前的5%下调至3.5%至4.5%的区间，其银行子公司的要求也将从6%降至同一区间。

美联储新任监管副主席鲍曼在附随草案规定的声明中表示：

该提案将有助于增强美国国债市场的韧性，减少市场功能失常的可能性以及美联储在未来压力事件中干预的需要。我们应积极应对银行监管带来的意外后果。

鲍曼的前任、美联储理事巴尔则反对这一计划，称其将削弱eSLR，并使美国全球系统重要性银行的银行层面资本减少2100亿美元。“总体而言，这些变化将显著增加G-SIB银行失败的风险，使有序清算变得不可能，并导致存款保险基金承受更高损失。”

此次提议对银行而言是部分胜利，因为它们曾呼吁美联储将美国国债等资产从eSLR计算中剔除。该行业在特朗普政府时期积极推动放松监管，预计将在为期60天的公众意见征询期间争取更多豁免。

该杠杆率自2018年起生效，将所有资产一视同仁，作为对根据风险加权规则计算资本的补充。政策制定者表示，eSLR对部分银行而言已经比风险加权规则更为严格，可能在压力时期限制其增加国债持有的能力。批评者则质疑放松eSLR是否真的会促使银行购买更多国债。

前美国财政部官员、现任金融监管专家 Graham Steele指出：“监管机构面临的挑战在于，如何解决银行支持国债市场的狭窄问题，同时不危及金融稳定或允许银行将多余资本分配给股东。”他建议监管方考虑更具针对性的方案以缓解市场问题。

美联储此次公告证实了上周媒体披露的相关修改内容。联邦存款保险公司（FDIC）将在周四召开自己的会议，其董事会成员包括现任货币监理署（OCC）代理署长Rodney Hood，该机构也是对该提案发表意见的关键监管方。

在2020年新冠疫情引发的经济和金融动荡中，美联储曾暂时放宽杠杆率标准，允许银行在不影响杠杆率的情况下持有更多美国国债，以释放对消费者和企业的贷款能力。这一豁免在2021年3月到期。

2024年4月，特朗普政府的关税政策再次动摇市场，使市场对SLR标准的关注升温。

鲍曼本周早些时候在一次演讲中表示：“我们无法确切预知未来压力事件会因何种情况发生，也无法判断其表现形式。如果继续对做市商的中介能力施加不必要的限制，可能会加剧未来这一关键市场的动荡。但我们确实知道，这些事件已经引发了人们对美国国债市场韧性的担忧。”

美联储主席鲍威尔也支持对SLR标准进行修订，以强化银行作为国债市场中介的作用。他在众议院金融服务委员会上表示：“当杠杆率成为约束因素时，会抑制银行从事低利润、相对安全的活动，比如在国债市场中的中介作用。”

来自马萨诸塞州的民主党参议员沃伦则对美联储削弱eSLR的提议提出了最尖锐的批评。她在给银行监管机构的一封信中将杠杆规则称为“维护金融稳定的关键保障”，并警告称，美国经济已因特朗普的关税政策面临风险。