一德期货：黄金配置、投机多单暂持

2025/6/26

隔夜外盘金银同时反弹，Comex金银比价继续回落。美元、VIX回落，美股分化，美债收涨。

消息面上，美联储主席鲍威尔对参议院金融委员会作证词时表示，特朗普政府的关税计划很可能只会导致物价一次性上涨，但引发更持久通胀的风险大到足以让美联储在考虑进一步降息时保持谨慎。2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，在前景不明朗的情况下，倾向于支持今年晚些时候降息。经济数据方面，美国5月季调后新屋销售年化总数62.3万户，预期69.3万户。名义利率、盈亏平衡通胀率同步回落，实际利率基本持平对黄金影响中性。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金表现分化，前者连续2日减持，截至6月25日，SPDR持仓953.39吨（-2.29吨），iShares持仓14917.06吨（+39.57吨）。金银投机资金同时流出，后者连续4日减持，CME公布6月24日数据，纽期金总持仓43.50万手（-5947手）；纽期银总持仓17.46万手（-5991手）。隔夜领先指标北美金矿指数低位震荡有所企稳。

技术上，纽期金、银日线初现企稳迹象，风险情绪维持高位对后者支撑明显。

策略上，黄金配置、投机多单暂持。