一德期货：隔夜外盘金弱银强

2025/6/27

隔夜外盘金弱银强，Comex金银比价继续回落。美元、VIX回落，美股、美债收涨。

消息面上，2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示，即使特朗普提名一位候选人来接替现任美联储主席鲍威尔，在该提名人选获得确认之前，这一举动不会对货币政策产生任何影响。2027年票委、旧金山联储主席戴利表示，预计将在秋季开始调整利率，这一观点并未改变。2027年票委、里士满联储主席巴尔金表示，预计关税将对价格形成上行压力，在当前经济强劲的背景下，仍有时间耐心观察。美国财长贝森特要求国会共和党人从他们的全面预算立法中删除一项针对外国投资者的“报复性税收”提案（899条款）。经济数据方面，美国一季度实际GDP年化季率终值-0.5%，预期-0.2%；美国5月耐用品订单月率初值16.4%，预期8.5%；美国截至6月21日当周初请失业金人数23.6万人，预期24.5万人。名义利率下行叠加盈亏平衡通胀率持平，实际利率开始回落对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，白银配置资金小幅流出，截至6月26日，SPDR持仓953.39吨（-0吨），iShares持仓14866.18吨（-50.88吨）。金银投机资金连续2日同时流出，后者连续5日减持，CME公布6月25日数据，纽期金总持仓43.41万手（-820手）；纽期银总持仓16.85万手（-6105手）。隔夜领先指标北美金矿指数开始回升。

技术上，纽期金、银日线分化明显，风险情绪维持高位对后者仍有支撑，但前者反抽乏力或有再度测试3300关口可能。

策略上，黄金配置、投机多单暂持。