美联储卡什卡利：九月或迎首次降息窗口期，关税仍是最大变数

06-27

卡什卡利表示，其对今年两次降息的预测暗示首次降息将在9月到来。但他警告关税对通胀的影响可能存在滞后性，与他交流的企业高管们不愿将关税成本转嫁给客户，但如果贸易协议未能达成且关税保持高位，他们可能不得不这么做。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，预计今年美联储将进行两次降息，首次降息可能在9月进行，但警告关税对通胀的影响可能存在滞后性，政策制定者应保持灵活性。

周五，卡什卡利在明尼阿波利斯联邦储备银行网站发布的文章中表示：

在收集更多关税冲击经济的真实证据时，美联储应更加关注实际通胀和经济数据，而不是提前承诺扩大政策路径。

自12月以来，卡什卡利一直未曾改变2025年的利率预期。当时，美联储政策制定者在全年进行了累计一个百分点的降息，其中全部降息操作集中在当年最后四个月，彼时价格压力缓解，劳动力市场也呈现出疲软迹象。卡什卡利当时预计仅有两次降息，因为他对今年通胀是否持续下滑存有疑虑。

到了3月，鉴于关税不确定性加剧且通胀进展停滞，他仍维持了该预测。如今，虽尚未有太多证据显示关税对价格造成冲击，但他担心这种情况或许会在今年晚些时候发生。

卡什卡利表示，其对今年两次降息的预测暗示首次降息将在9 月到来。他还指出，即便美联储在 9 月重启降息进程，也不应被特定政策路径所束缚。

如果数据有相关要求，我们可以在新的政策利率水平上维持，直至我们对通胀朝着目标水平前进这一情况有更大信心。

卡什卡利对 4 月超出预期的关税公告后经济展现出的韧性表示称赞，并称劳动力市场 “温和降温”。他说道：

与他交流的企业高管们不愿将关税成本转嫁给客户，但如果贸易协议未能达成且关税保持高位，他们可能不得不这么做，从亚洲向美国运输货物所需时间是关税影响可能延迟显现的又一原因。

上周，美联储官员们在货币政策会议上维持利率不变。自那之后，美联储理事沃勒和鲍曼已暗示，他们可能会支持最早于下月开始降息。不过，包括卡什卡利在内的本周多数发表言论的政策制定者都明确表示，7 月降息尚未被纳入实质性考虑范围。

特朗普也曾多次抨击美联储主席鲍威尔及美联储维持利率稳定的做法。