国信期货：美元走弱 期金小涨

2025/7/1

  周一晚间，因美元走弱，推动期金小涨。纽约金主力合约上涨 0.6%，报3307.70美元/盎司，沪金主力合约同步上涨0.54%，报768.98元/克；纽约银下跌19.8美分，报36.172美元/盎司；沪银小幅上涨 0.10%，收报8722元/千克。

  消息面上，1）经济数据疲软：芝加哥PMI（40.4）及达拉斯联储指数连续萎缩，暗示制造业动能衰退，强化避险需求，支撑贵金属底部2）降息预期升温：博斯蒂克坚持年内降息1次，但高盛押注9月降息，叠加特朗普施压美联储，抨击鲍威尔"太迟"，政策不确定或推动贵金属价格波动；3）贸易摩擦反复：加拿大取消数字税促美加谈判重启，欧盟或接受普适关税但寻求豁免，贝森特预告7月9日前密集签协议。贸易摩擦短期退潮削弱通胀叙事；4）财政与政治风险：马斯克威胁为对抗"大而美"法案成立新政党，美元信用担忧加剧。

  展望后市，数据疲软与降息预期构成核心上行动力，但贸易协议若超预期达成或短暂压制避险情绪，关注7月9日关税大限及联储人事变动风险。短期内，黄金或围绕3300-3350美元区间附近震荡，白银或围绕36-36.5美元区间附近震荡。