美联储降息预期升温，叠加贸易不确定性支撑金价超跌反弹

2025-07-01

金价（XAU/USD）周二亚洲时段持续上涨，延续前一交易日自月内低点反弹的走势。主要推动因素是市场普遍押注美联储即将重启降息周期，令美元持续承压，并提振了对无息收益资产黄金的需求。

“美元走软和特朗普政策不确定性为金价提供稳定支撑。”——市场调查分析观点

根据市场预期，9月降息概率已升至74%，而7月降息的可能性也在快速上升。此外，美国个人消费支出（PCE）数据显示5月消费者支出意外下降，进一步巩固了市场对宽松政策的预期。

与此同时，美国总统特朗普近日再度向美联储主席鲍威尔施压，要求下调利率，显示政策面的不确定性正在加剧。

地缘经济政策的不确定性成为金价另一支撑。特朗普政府对多个国家施加新的关税压力，白宫发言人表示，如果有关国家不尽快就关税进行谈判，美国将于7月9日起恢复此前宣布的11%至50%关税税率（高于当前临时执行的10%）。

这促使市场在亚洲时段继续流入避险资产，黄金价格一度上破3320美元关口。

“政策模糊化和潜在财政赤字扩大，使避险情绪持续升温。”——美财政部观察人士观点

值得注意的是，美国参议院刚刚通过一项程序性投票，将就特朗普推动的《大漂亮法案》进行辩论，该法案预计将在未来10年使财政赤字扩大约3.3万亿美元。这一风险进一步压低美元，为黄金价格上行创造有利空间。

不过，风险资产的强劲表现为黄金涨势增添了不确定性。亚洲市场跟随隔夜标普500与纳斯达克再创历史新高的节奏，令部分投资者对短期内继续追涨黄金持谨慎态度。

本周将陆续公布多项美国经济数据，尤其是周二的ISM制造业指数与职位空缺报告（JOLTS）以及周四的非农就业报告（NFP），将成为判断金价短期走势的关键。

从日线图来看，金价连续两日形成实体阳线，逐步逼近3324-3325美元的短线阻力区间。若金价突破该区域，将打开向上空间，进一步挑战3350美元，甚至是3370美元。

若该区间顺利企稳，黄金将有望测试3400美元的整数关口，从而将短期走势进一步扭转为强势上行结构。

下方支撑方面，3300美元为第一道心理支撑位若跌破该位，可能测试3277-3276美元的横盘支撑区域，进一步下探可能触及3245美元的前期低点区域。若失守3245，则可能引发技术性回调，测试3210美元甚至3200美元一线。

编辑观点：

黄金目前正受到美元持续走弱与避险需求的双重支持，尤其是美联储政策预期与特朗普关税策略的不确定性形成共振，推动金价走出双底回升格局。

短线关注3330的突破情况，中期则需密切跟踪NFP与美联储进一步政策暗示，若宏观经济继续疲弱，则黄金年内仍有望挑战历史高位。