汇丰上调今明两年黄金价格预期：地缘政治叠加财政风险驱动避险需求

2025-07-01

丰银行最新发布的研究报告将2025年黄金均价预测值从每盎司3015美元大幅上调至3215美元，2026年预测值也同步上修至3125美元，较此前2915美元的谨慎预期增长7.2%。

这家国际投行指出，全球风险格局演变与主权债务攀升是支撑黄金长期价值的核心逻辑。历史数据显示，在经济不确定性升温及地缘政治博弈加剧时期，黄金作为避险资产的配置价值往往显著提升，今年4月末现货黄金曾触及3500.05美元/盎司的历史峰值，较2023年初涨幅超40%。

截至北京时间7月1日21:30，国际金价维持在3360美元/盎司附近高位震荡。汇丰分析师团队在周二发布的深度报告中强调，尽管金价已突破重要心理关口，但市场波动区间可能进一步拓宽，预计2025年剩余时间金价将在3100-3600美元区间运行，2025年末的目标价看至3175美元，预计截至2026年末或将回落至3025美元。该机构特别指出，即便金价出现技术性回调，维持在3000美元上方的价格中枢已实质性强化黄金作为资产避风港和投资组合稳定器的战略地位。

报告进一步分析称，金价走势与央行购金行为存在显著关联性：当金价突破3300美元后，各国央行增持黄金的节奏可能趋缓;若回调至3000美元附近，则可能引发新一轮储备资产配置潮。在实物消费领域，价格传导效应更为直接，若国际金价持续站上3500美元，以印度、中国为代表的黄金消费大国或将面临需求收缩压力，珠宝首饰、投资金条等零售市场可能出现量价背离现象。

当前市场正密切关注美国政策动向：参议院共和党人仍在推动特朗普政府时期提出的税改法案，尽管党内对3.3万亿美元债务扩张存在分歧。财政部长贝森特近期警告，7月9日关税调整窗口临近可能加剧贸易摩擦。这些政策变量与地缘政治风险交织，或将继续为黄金市场注入不确定性。汇丰研究团队认为，在多重宏观因素博弈下，黄金的货币属性与商品属性将呈现动态平衡，投资者需持续关注实际利率走势、美元指数波动及地缘政治风险溢价的变化。