鲍威尔重申观望立场，不排除7月降息的可能性

2025-07-01

鲍威尔称无法断言7月降息是否为时过早，并拒绝承诺降息时点，称将密切关注通胀数据的具体表现和就业市场意外走弱的迹象。

美联储主席鲍威尔周二重申，稳定的经济活动使美联储有条件等待观察关税上调对物价和经济增长的影响，再决定是否重启降息。

“我们只是需要一些时间，”鲍威尔在葡萄牙举行的欧洲央行会议上表示，“只要美国经济状况良好，我们认为谨慎的做法是等待并进一步了解这些影响可能是什么。”此次会议汇聚了欧美亚各国央行领导人。

近几周，投资者对美联储下半年至少两次降息的预期升温，因4月和5月的通胀数据比部分经济学家预期的更为温和。但鲍威尔拒绝就月底美联储会议作出预测，称经济前景将决定决策。

鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早。他说，“我不会排除任何一次会议（降息的可能性），也不会直接确定某次会议会采取行动。”

该言论发出后，金融市场对美联储最早可能于本月开始降息的押注升温。短期利率期货显示，美联储在7月会议上降息的可能性约为四分之一，高于之前的不到五分之一。

官员对关税影响的分歧显著
鲍威尔指出，官员们将“特别关注通胀数据的具体表现”，对于劳动力市场，“我们密切留意意外走弱的迹象”。在上周国会作证时，鲍威尔曾暗示官员们至少可能等到9月会议，以评估关税驱动的价格上涨幅度。

过去两年显著下降后，一项衡量核心通胀的关键指标目前略高于美联储2%的目标。根据美联储偏好的衡量标准，5月剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率为2.7%。

官员们普遍预计关税将在今年夏季推高物价。但有两名美联储官员已表示，他们可能支持在7月会议上尽快降息，因为他们预计关税带来的价格上涨是一次性的。然而，另一些官员更担心，特朗普今年春季大幅提高进口关税可能重新点燃通胀压力，尤其是在过去几年的高通胀让企业更有经验推高价格之后。

在他讲话的同时，美国5月份的JOLTs职位空缺意外上升至去年11月以来的最高水平，裁员人数下降，表明尽管经济存在不确定性，但劳动力市场保持稳定。交易员在JOLTs数据公布后又略微减少对美联储降息的预期。

美国劳工统计局周二公布的数据显示，就业岗位从4月份修正后的740万个增至777万个，这超出了经济学家的预期。酒店业的职位空缺占5月份职位空缺的四分之三。金融、运输和仓储行业以及医疗保健行业也出现了较为温和的增长。

特朗普持续施压降息
鲍威尔发表上述言论之前，特朗普及其高级顾问对他进行了异常严厉的公开批评，指责这位美联储主席有党派倾向，而鲍威尔坚决否认这一指控。美联储去年降息1个百分点，而特朗普呼吁的降息幅度高达3个百分点。

对于特朗普的攻击，鲍威尔表示，“我非常专注于做好我的工作。”

当前，国会共和党人已接近批准特朗普的全面减税计划，独立分析师认为这将在未来几年加剧预算赤字。此前政府效率部门削减开支的努力远未达到预期，凸显了减少赤字的难度。

鲍威尔周二也警告，美国联邦财政路径不可持续，虽然债务水平可持续，但路径不可持续。由于债务增长路径不可持续，因此必须早日加以解决。

在白宫周一分享给鲍威尔的一份备忘录中，特朗普重申了他对更低利率的渴望，因为他认为这将使美国支付更少的利息费用。但这一论点对美联储尤其缺乏说服力，因其职责是维持低通胀和强劲的劳动力市场——许多经济学家称，这些条件最终将支持美国政府借贷利率的下降。

一些分析师指出，美联储可能需要因不同原因重启降息。在他们看来，关税更可能挤压企业利润、削弱经济活动，导致失业率上升，而非产生有意义且持续的通胀。

今年初以来的消费者支出数据已显示出放缓迹象，包括旅游等项目。