美联储降息预期升温，金价继续反弹，等待非农数据落地

2025-07-02

现货黄金在周三亚洲时段交投于一周高点下方，维持区间整理走势。此前两日金价从近一个月低点反弹，累计录得显著周内涨幅。然而，美元自三年半低点略有回升，以及市场风险情绪好转，使得金价短线受限。

美元温和反弹但受限，美联储降息概率持续上升。市场已基本消化美联储在下半年启动降息周期的预期，尤其是在近期美国制造业持续萎缩、职位空缺反弹但就业市场疲态显现的背景下。据CME FedWatch工具显示，市场对9月降息25个基点的概率已接近75%。

美联储理事Michelle Bowman和Christopher Waller均暗示最快可能在7月降息。

美联储主席鲍威尔则指出，“若非特朗普政府的不确定性贸易政策，美联储本应已提前启动宽松措施”。他表示是否在7月降息仍需视经济数据表现而定。

贸易不确定性再度升温助推避险需求。特朗普最新表示，或对日本进口商品征收更高关税，理由是日本不愿购买美国产大米。这一表态加剧了市场对7月9日“互惠关税”最后期限前可能出现更多贸易摩擦的担忧。

金价当前处于关键转折点，短期多头需突破3355至3358美元阻力区间才能打开进一步上涨空间。一旦突破，金价有望测试3400美元整数关口，甚至向3415至3450美元区域延伸。

相反，若金价跌破3329至3328美元支撑区域，下方支撑依次位于3300美元、3276美元及3245美元（本周低点）。若失守3245美元，金价恐快速下探至3210至3175美元区域。

编辑点评：

当前金价处于“政策博弈”与“地缘风险”交织影响下的整理阶段。美联储即将降息的市场定价与贸易政策不确定性对金价构成支撑，而美元短线反弹与风险偏好回暖则限制黄金涨势。

技术面上3358美元的突破与否，将决定黄金是开启新一轮上涨，还是陷入高位震荡格局。关注周四美国非农数据是否成为金价方向选择的催化剂。