警惕欧元走强！欧洲央行恐面临长期通胀失守2%风险

 2025-07-04

法国央行行长、欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，在汇率大幅升值后，欧洲央行更有可能无法实现通胀目标。

Villeroy 在接受采访时表示，政策制定者不能对今年年初以来如此幅度的汇率升值采取"善意忽视"的态度。

Villeroy援引的估计显示，汇率持续升值10%会在未来三年每年压低通胀0.2个百分点。他说，"这可能增加我们无法实现通胀目标的风险"，"这是我们必须考虑的风险"。

自1月份以来，欧元已上涨约14%，在6月份通胀达到欧洲央行2%的目标后，Villeroy的几位同事对此表示担忧。

本周早些时候，欧洲央行副行长Luis de Guindos表示，欧元兑美元汇率从目前的略低于1.18美元升至1.20美元以上可能会让事情"变得更加复杂"，而欧洲央行6月会议纪要显示，官员们讨论了汇率升值对出口商的负面影响。

Villeroy没有对Guindos的言论发表评论，并重申欧洲央行不会为了达到特定的汇率而制定政策。他承认欧元升值可能对通胀产生"重大影响"，但也提醒说，"我不会从中得出任何信号，也不会对7月或9月的会议做出任何决定"。

这位法国官员过去曾表示，欧洲央行在一年内八次降息后仍需保持"灵活"。他表示，降息之路未必已经结束，如果欧洲央行在未来六个月内再次采取行动，更有可能进一步放松政策。

他在采访中表示，"我们目前处于有利位置"，"我们将拭目以待，但这不局限于7月或9月的问题"。

他补充说，鉴于目前"巨大的不确定性"，政策制定者必须"准备好根据数据采取务实和灵活的态度"，并在"必要时采取行动"。

欧洲央行管理委员会芬兰成员Olli Rehn本周早些时候表示，他担心通胀低于目标的时间过长。由于美国关税打击了信心，欧元区20国经济难以扩张，欧洲央行预计未来18个月物价涨幅将低于目标水平。

在法国，自去年8月以来通胀率一直低于2%，5月份降至0.7%，为四年多来的最低水平。

目前，欧洲央行预测欧元区通胀率将在2027年稳定在2%。Villeroy表示，这为政策制定者支持该地区经济提供了空间。

这位行长表示，"如果我们的通胀目标实现了，显然我们应该关注增长路径，我们可以提供支持，我们确实这样做了"。

他补充说，欧元区2%的存款利率水平"远低于"英国或美国，"所以当人们说欧洲央行不支持增长时，他们应该看看数字"。