欧央行Villeroy力挺量化宽松：非常规政策首选工具

 2025-07-08

欧洲央行管理委员会成员Francois Villeroy de Galhau表示，在非常规货币政策工具中，大规模资产购买是欧洲央行调控货币政策的最佳选择。

这位法国央行行长在欧洲央行完成战略评估后，于本周一发表专栏文章指出，当利率已降至零时，所谓的量化宽松(QE)“应当成为我们的首选”，因其能带来“持久性改变”。

尽管过去有人对量化宽松提出异议，认为其存在连锁效应——包括催生资产泡沫、加剧不平等，以及导致部分欧元区央行出现亏损——但Villeroy强调，相较负利率政策，他更倾向于采用量化宽松。

他表示，长期再融资操作和传导保护工具等政策手段，主要应用于确保货币政策能有效传导至欧元区20个成员国。

尽管欧洲央行的评估报告暗示未来可能再次启用量化宽松，但部分官员已隐晦表示，其使用或会更为克制。执行委员会成员Isabel Schnabel曾指出，就刺激经济而言，量化宽松的“成本效益比已不再理想”，而长期再融资操作在恢复银行放贷方面效果显著，且能更快退出。

首席经济学家Philip Lane在评估结果公布时表示，任何政策应对的力度都将取决于问题本身的严重程度。

Villeroy则称，欧洲央行的此次评估明确了这类工具的“适度”使用原则，并认为其负面影响是可以减轻的。

他表示，对于量化宽松，“存在多种方式可控制其对央行资产负债表构成的潜在风险”。