瑞达期货：短期内关税局势升温或带动金价反弹

2025/7/8

隔夜，沪金主力2510合约涨0.36%报775.68元/克，沪银主力2510合约跌0.19%报8916元/千克；国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.10%报3346.40美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报36.94美元/盎司，关税政策续添变数，提振市场避险情绪，金价小幅走高。

隔夜特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税，并对另外14个国家发出最新的关税税率威胁，此前与美国谈判持续受阻的日本或面临25%的关税税率，特朗普表示此次关税信函某种程度上是“最终报价”，部分避险资金流入美元，叠加特朗普“大而美”的通过推动长端美债收益率走高，美元延续低位反弹，金价受避险需求支撑，但美元走强或对金价形成一定压制。各国能否于8月1日前达成协议仍是后续市场走势关键变量，若后续贸易谈判进展顺利，金价或延续承压态势。特朗普“大而美”法案的正式通过加剧市场对于美国政府财政问题持久化的担忧，或加速全球去美元化进程，削弱美元作为传统避险资产的需求，提振黄金货币属性。

中长期而言，美国财政赤字持续扩大、美元信用边际弱化、全球央行储备调整趋势未改，构成黄金价格的核心支撑，短期内关税局势升温或带动金价反弹。

白银方面，全球去库存周期带动供需结构持续偏紧，叠加联储鸽派基调助力其工业属性修复，银价有望维持韧性。