美联储降息决策面临复杂局面 FOMC内部分歧日益浮现

新华财经北京7月9日电（王姝睿）美联储6月会议纪要将于周三公布，市场关注FOMC内部对降息时点与节奏的详细讨论。

当前市场定价已反映美联储年内两次降息，任何超预期信号都将引发重新定价。会议纪要若呈现鸽派基调，市场或进一步计价9月降息。若后续经济数据向好，9月降息概率亦可能下降。

6月会议的点阵图显示了美联储内部明显的分歧。一些政策制定者预计今年将有两次降息，而另一些人则预测根本不会降息。摩根士丹利分析师表示，他们将寻找导致这种分歧的线索。更鹰派的委员可能会表示，他们正在等待失业率上升，或者他们需要更多时间来评估关税和其他财政政策对通胀的影响。而美联储主席鲍威尔曾表示，他预计关税的通胀效应将在今年夏天显现，并暗示美联储与宽松政策之间的唯一障碍是这些价格压力的不确定性。如果会议纪要显示出对这一观点的部分认同，它可能标志着美联储转向更积极主动的立场。

近期特朗普频繁批评鲍威尔降息迟缓，美联储理事沃勒与鲍曼先后提及7月降息可能性，引发市场对提前行动的预期升温。沃勒指出招聘放缓迹象，初请与续请失业金人数持续上升支持其观点。鲍曼在6月会议后罕见放鸽，与当时声明中“通胀上行、增长放缓”基调形成反差。沃勒与鲍曼此前并非典型鸽派，其转变令市场对政策路径重新定价。

滞胀担忧则成为美联储内部的鹰派人士坚持按兵不动的主要理由。芝加哥联储总裁古尔斯比认为7月降息过早，希望看到更温和通胀数据后再行动。若纪要证实内部分歧加剧，9月降息概率或下降。

而近期针对美国企业高管的调查显示，企业高管预计需求减弱，同时计划提高价格，这增加了美联储决策的复杂性。不断变化的关税政策增加了不确定性，企业信心受挫，供应链重组，依赖美国市场或生产的意愿下降。美联储官员担心，企业提高价格可能引发更持续的通胀，而一些官员则认为关税可能仅导致一次性价格冲击，不会引发持续通胀。亚特兰大联储经济学家Brent Meyer指出，物价压力可能已超出直接受关税影响的范围。摩根大通研究所指出，中型企业面临高额关税，需决定是否将关税转嫁给消费者或通过降低利润和削减成本来消化。

本周美国经济数据清淡，美元走势将更多受政策信号驱动。若会议纪要显示多数官员倾向年内降息，美元或承压；若强调长期按兵不动，则美元有望获得支撑。投资者需关注纪要措辞与关税谈判进展，以判断美元短期方向。