韩国央行按兵不动！维持利率在2.5%不变，房价上涨和关税成为焦点

 2025-07-10

韩国央行周四维持基准利率不变，在房价飙升和美国加征关税威胁经济的背景下，继续观察此前宽松政策的效果。韩国央行将7天期回购利率维持在2.5%不变，符合调查的19位经济学家的普遍预期。

这一决定反映出韩国央行希望保持货币政策宽松，同时对首尔公寓价格飙升和美国贸易政策不确定性引发的金融失衡保持警惕。

韩国央行今年已两次降息，去年最后季度也曾两度降息。央行担心过快的宽松政策会再次引发类似疫情后的房地产热潮，这一因素可能影响了委员会成员的决策。根据韩国房地产委员会的数据，今年上半年首尔公寓价格上涨了3.5%。

不过，接受调查的经济学家预计下一次降息将在下个月进行，之后央行可能会暂停进一步放宽政策。

"8月降息似乎仍有可能，部分原因是财政扩张后需要政策协调，"大信证券经济学家Kong Dongrak表示。

利率决定公布后，韩元兑美元回吐早前涨幅，基本持平。韩国3年期国债收益率继续下跌，下跌约2个基点至2.46%。

周四的决定表明，韩国央行委员会成员对过快放松政策持谨慎态度，担心这会加剧家庭债务，他们更愿意在恢复降息前等待经济和房地产市场调控政策的关键贸易风险更加明朗。

韩国经济面临的最紧迫挑战之一是应对美国关税的影响。与其他国家一样，韩国获得了更多时间进行谈判，华盛顿对韩国商品的全面关税将于8月1日重新上调至25%。对汽车和钢铁的特定行业关税仍是经济增长的重大阻力。

经济学家Hyosung Kwon表示："韩国央行对进一步宽松政策持谨慎态度，这可能为房地产市场火上浇油——推高本已高企的家庭债务，而对国内需求的作用不大。即便如此，我们认为宽松周期仍将保持完整。"

韩国仍有时间与美国达成更好的关税协议，限制对经济可能造成的损害。韩国央行将继续关注贸易进展，同时监测房地产市场。

近几个月来，韩国的抵押贷款持续加速增长，6月份住房贷款创下九个月来的最大增幅。韩国央行数据显示，上月房价预期指数升至2021年10月以来的最高水平，当时正值韩国近期房地产繁荣的顶峰。该指数已连续四个月上升。

作为回应，政府出台了新规，限制首尔都市圈购房抵押贷款的最高额度，但目前尚不清楚这些措施是否足以抑制家庭借贷风险。

大信证券经济学家Kong Dongrak表示"尽管在降息的总体方向上似乎没有太大分歧，但市场仍有些担忧——尽管概率很低——行长对金融稳定和家庭债务的高度关注可能会压倒宽松势头"。

行长李昌镛定于周四晚些时候举行新闻发布会，预计他将讨论利率的未来路径。他可能会披露有多少委员会成员反对这一决定，并概述委员会对未来三个月货币政策的预期。