纽约铜溢价引爆抢运潮！交易商为争朝夕准备“曲线救国”

2025-07-10

美国总统特朗普计划对铜征收50%的关税，可能会让已经持续几个月的高利润套利交易陷入困境。

在特朗普宣布消息后，纽约铜期货价格飙升，对国际基准价格的溢价一度达到约25%。那些能够在新关税实施前将铜运抵美国的交易商，将能够获得更大的利润。

但这也意味着，交易商面临与时间赛跑的局面，如果运输途中关税就已经生效，他们将蒙受巨大亏损。

特朗普最新的铜关税标志着铜市场剧烈变化的高潮。美国价格的飙升将促使整个行业竞相将金属运入美国；美国国内库存将会激增，而全球其他地区则面临越来越严重的供应紧张。

一些急于获得最后一批金属的交易商愿意支付高额溢价，在伦敦金属交易所的价格基础上，提供接近每吨400美元的溢价，试图吸引原本运往中国的货物转向美国。这些交易商表示，出于商业敏感信息，他们要求不公开身份。

买家特别愿意为那些符合交割要求的品牌支付更多。因为，这意味着，如果他们无法为铜找到其他买家，至少可以在交易所上将其转售，作为最后的手段。

据了解市场情况的人士称，近期货物的运输量已开始减少，因为一些交易商开始为关税做准备。但他们表示，仍有大量铜产品正在运往美国港口。

预计未来几周，美国的铜库存将达到50万吨，其中约一半存储在新奥尔良这一关键存储中心。据市场参与者估计，存放点还包括佛罗里达州的巴拿马城港口。

关税消息出炉后，交易商开始紧急筹划，希望尽快做出处理已在运输途中的货物，以及是否尝试进一步安排运输的决策。尽管关税此前已有预期，但50%的税率高于市场上的许多人的心理门槛。

从亚洲到新奥尔良，运输通常需要超过一个月，因此任何现在才准备从亚洲发出铜产品的交易商，都面临被征关税的风险。特朗普政府表示关税将在8月1日生效，仅剩20天左右。

然而，交易商们似乎找到了“曲线救国”的方法——运往夏威夷大约只需十天。据熟悉情况的人士透露，至少有一个交易商已经完成了一次这样的运输。

一些交易商表示，对于南美的生产商来说，波多黎各是一个类似的有吸引力的交货点，因为它是美国海关管辖区的一部分。

在智利，这个美国铜供应的主要来源地，矿业公司正在紧急开会讨论如何优先安排在7月底前将铜交付给美国客户。

交易商们还在应对许多未知因素。除了时机，另一个问题是哪种类型的铜将会被征收关税。

特朗普政府此前对金属征收的关税会对已在运输途中的货物给予豁免，这为愿意承担这种风险的交易商提供了潜在的回旋余地。分析还指出，纽约和伦敦铜价之间的差距还远低于50%，这也表明，对50%的关税是否会广泛适用于精炼铜存在一定的不确定性。