迈科期货：美联储议息会议存在分歧，贵金属反复震荡

2025/7/10

一、财经要闻

　　1.国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

　　2.国家发改委介绍“十四五”成就表示，“十四五”中国经济增量预计超35万亿元，今年经济总量预计可以达到140万亿元左右。过去4年内需对经济增长的平均贡献率为86.4%，其中最终消费对中国经济增长的平均贡献率达到56.2%。

　　3.美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时预告本周还会有更多此类信函发出。

　　4.美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。

　　5.有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储主席鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，分成三大主要阵营：①年内降息但排除7月（主流阵营），②全年按兵不动，③主张下次会议立即行动（纪要显示仅“少数”与会者支持，暗示即美联储理事沃勒与鲍曼）。

　　6.欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，当前欧盟与美国的贸易争端仍集中在具体行业的关税领域，特别是钢铁、汽车、铜以及可能涉及的制药产品。欧盟方面已准备好反制措施，第一阶段将于7月14日自动生效。

　　7.针对美国将对日本征收25%关税问题，日本首相石破茂表示，日本国内将团结一致守护国家利益，在无法让步的事情上不会妥协，绝对不会牺牲日本的农业。

　　8.日本内阁府公布的5月景气动向指数显示，对经济形势的总体评估自2020年7月以来首次转为“恶化”，上个月为“止跌”。从定义上来说，这表明日本经济处于衰退局面的可能性很高。

　　9.前日本央行政策委员樱井真表示，由于美国关税的冲击，日本央行可能会将加息推迟至明年3月或更晚。他指出，日本央行希望最终将利率提高到至少1%，理想情况下达到1.5%。

　　10.马来西亚央行宣布降息25个基点至2.75%，为2020年7月以来首次降息，以应对外部不确定性。对于美国将从8月1日起对马来西亚商品征收25%的关税，马方称原则问题上决不对美妥协。

　　二、基本面分析及结论

　　昨日晚间美联储货币政策会议纪要没有提供新的货币政策指引，显示联储内部对是否降息存在巨大分歧，有官员认为年内不需要降息，也有官员认为降息需要等待，只有少数官员认为下次议息会议即7月份会议会降息。主流预期仍然是年内降息但排除7月份。美元指数小幅下跌，美债收益率小幅下跌，美股上涨。特朗普近期仍在给别国发送关税函，日本政府表示在无法让步的事情上不会妥协，不会牺牲日本的农业，日本央行加息可能会推迟至明年3月份或者更晚，主要因为美国关税的冲击。市场情绪仍倾向于保持观望，由于此前特朗普极限施压后又有所缓和的做法，使投资者当前更倾向于观望，关注实际关税落地情况。

　　结论：贵金属反复震荡，沪金主力合约关注765/760短线支撑，沪银主力合约关注8800一线支撑。