美联储沃勒：支持7月降息无关政治，支持缩表至5.8万亿

　　美联储主席热门候选人之一、理事沃勒重申支持7月降息，称这并非出于政治动机。他还首次明确就资产负债表的最终合适规模表态。

　　美联储理事沃勒表示，美联储应能将银行准备金的规模从目前的3.26万亿美元降至约2.7万亿美元。这一调整，加上美联储因流通中的货币和美国财政部普通账户余额而持有的资产，将使美联储整体资产负债表规模达到5.8万亿美元，低于当前的6.7万亿美元。

　　关于利率前景，沃勒重申，认为当前的联邦基金利率过于紧缩，最早可能在本月晚些时候的下次会议上就会降息。他表示，尽管他承认在同僚中属于少数派，但他对降息的支持并非出于政治动机。

　　特朗普及其政府多名官员曾多次呼吁美联储降息。周四，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特批评美联储“落后于形势”，没有像其他央行那样降息。

　　据悉，沃勒正被美国总统特朗普列入下一任美联储主席人选的候选名单。

　　在达拉斯联储周四主办的一场活动上，沃勒强调，美联储应继续缩减资产负债表规模，但不必像部分美联储观察人士和经济学家建议的那样大幅缩减。沃勒表示：

“我认为我们可能可以在一段时间内继续让到期和提前偿付的证券逐步退出资产负债表，从而减少准备金余额。”

　　所谓“充裕”准备金的最低水平，对于评估美联储在不扰乱隔夜资金市场的情况下，资产负债表可以缩减到何种程度至关重要。

　　根据美联储最新数据，目前商业银行在美联储的准备金总额为3.26万亿美元。华尔街策略师预计，为维持充裕流动性并避免市场压力，美联储需要将准备金维持在3万亿至3.25万亿美元以上。

　　沃勒愿意对“充裕”准备金水平给出具体数字，这与他的同事们有所不同，包括管理美联储资产负债表的纽约联储人员，他们此前一直以更模糊的方式谈论这一门槛，以便在准备金余额下降时保持灵活性。

　　近年来，一些对美联储资产负债表扩张持批评态度的人士认为，美联储应将其缩减至金融危机前的水平。在金融危机期间，美联储为刺激经济而实施量化宽松政策，通过购买国债和抵押贷款支持证券，将资产负债表从约8000亿美元扩大至逾2万亿美元。

　　包括凯文·沃什在内的批评人士也曾质疑美联储的资产负债表政策。值得一提的是，他同样被列入下任美联储主席的候选名单。

　　金融危机后，随着监管要求银行持有更多流动性资产，以及流通货币和财政部账户余额的增加，银行准备金也随之增长。

　　沃勒还表示，美联储应将资产负债表的结构调整为持有更多短期资产，长期证券仅应作为应对货币负债的对冲工具，或大约占美联储国债持仓的一半。

　　沃勒指出，一些市场参与者主张，美联储的资产负债表构成应与国债市场本身的结构类似，即短期资产持有比例应达到20%，这样资产负债表就不会对收益率曲线的某一端施加压力。

　　他表示：“这是一个合理的观点，但这将增加我们资产负债表的久期，并使美联储面临潜在的收入损失风险，正如我们过去几年所见。”