国信期货：美元走强压制避险情绪 期金维稳期银表现突出

2025/7/11

  周四晚间，贵金属震荡收涨。期金持稳，纽约金主力合约上涨0.1%，报3325.7美元/盎司，沪金主力合约同步上涨0.07%，报771.70元/克；白银表现更为亮眼，纽约银上涨94.5美分，报37.305美元/盎司，沪银上涨1.45%，收报9014元/千克。

  影响因素方面，1）美联储降息分歧白热化：官员表态呈三极分化，沃勒强调坚持7月降息可能，戴力主张秋季降息两次，穆萨莱姆则认为关税通胀效应或延至年底明朗，政策预期差持续放大贵金属波动率。2）全球贸易博弈加剧不确定性：欧美加速谈判但设"汽车行业红线"、越南拒绝20%关税税率（原税率11%）、巴西智利寻求豁免，政策反复性不断夯实避险支撑。

  展望后市，贵金属短期或延续震荡格局，预计黄金3300美元/盎司附近，及白银36.5美元/盎司附近的关键支撑位较为坚固；但贸易摩擦的实质性深化、地缘扰动频发及货币政策滞后于通胀的结构性矛盾，共同构筑了其中期价格底部支撑。