“狼来了”效应？特朗普30%惩罚性关税悬顶，投资者寄望“硬性截止日”仍可谈

 2025-07-1

特朗普政府持续升级贸易措施，不仅扬言要对加拿大、巴西、阿尔及利亚等多国加征更多关税，还向贸易伙伴发出进一步谈判的邀约。尽管摩根大通首席执行官杰米·戴蒙等人士警示市场切勿掉以轻心，但投资者目前的表现却像是笃定这位美国总统会让步，毕竟，特朗普政府此前已有过多次政策反转的先例。

安尼克斯财富管理公司首席经济学家布莱恩·雅各布森在邮件中表示：“投资者不应寄望特朗普对欧盟商品加征30%关税的威胁只是虚张声势。这一关税水平具有惩罚性，但其对欧盟的伤害可能远超美国，因此留给双方的时间已经不多了。”

外汇市场已显露出风险偏好降温的迹象：早间交易中，美元和日元对多数G10货币小幅走高，而澳元和欧元则领跌。本月，随着投资者重新评估欧元区的相对增长前景，欧元对美元汇率一度触及2021年以来的最高水平。与此同时，7月9日墨西哥比索对美元汇率创下18.5525的一年新高。

周末仍在交易的比特币在周一早间攀升至119,489美元，再创历史新高。

特朗普及其盟友对美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美联储总部昂贵翻新工程中的处理方式提出批评，部分政府官员甚至在酝酿将鲍威尔从美联储理事会罢免——这一事件可能也会在本周初对市场造成压力。

德意志银行策略师乔治·萨拉维洛斯指出，鲍威尔若被解职是一个重大且被低估的风险，可能引发美元和美国国债抛售。

萨拉维洛斯称：“如果特朗普强行罢免鲍威尔，未来24小时内，贸易加权美元可能至少下跌3%至4%，固定收益市场也可能出现30至40个基点的抛售。”

他在报告中补充道，美元和债券将因此背负“持续性”的风险溢价，投资者还可能对美联储与其他央行货币互换额度的政治化倾向感到担忧。

关税行动的市场博弈

金融市场一直难以消化特朗普第二任期内反复无常的关税政策。尽管4月2日“解放日”的关税声明曾引发风险资产甚至美国国债遭抛售，但随着特朗普推迟多项威胁中的征税计划，当时的市场波动已几乎完全逆转。

欧盟原本试图与美国达成一项临时协议以避免更高关税，但特朗普的一封信打破了近期乐观情绪。不过，这位美国总统也留下了调整政策的余地。

雅各布森写道：“一如既往，存在诸多条件和条款可能使关税税率降低。这或许就是市场虽对关税言论不满，却未陷入恐慌的原因。”

即便特朗普称8月1日为“硬性截止日期”，市场的反应仍像是认为这一日期仍可协商。不过，上周五市场已显露谨慎迹象：随着特朗普加码贸易攻势，股市从历史高点回落，美元则创下2月以来的最佳单周表现。

墨西哥金融集团经济分析主管加布里埃拉·西勒表示：“市场并不相信特朗普的威胁，因此汇率可能面临短暂压力。但除非关税真正生效并开始征收——毕竟从美国贸易数据来看，依据《国际紧急经济权力法》征收的关税并未严格执行。”

特朗普在致墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆的信中称，墨西哥“一直在协助我保障边境安全”，但补充说这还不够。一位白宫官员透露，美国不打算对符合《美墨加协定》的商品适用30%的关税税率。