贸易战刺激避险需求，白银看涨

　　【华通白银网7月14日讯】•受美联储政策、贸易紧张局势和供应缺口收紧的推动，银价飙升至38.54美元，为2011年以来最高水平。

　　•美联储7月会议纪要显示，2025年降息将获得强劲支撑，美国国债收益率大幅走低，提振白银。

　　•特朗普对14个国家激进的关税升级引发了避险资金流入白银和黄金市场。

　　银触及14年高位，因贸易、美联储和供应因素趋同

　　在7月6日至12日的交易周内，白银反弹至2011年以来的最高水平，在7月12日达到38.54美元/盎司的盘中高点。仅7月11日一天，银价就飙升了1.93%，果断突破37美元的阻力位，进入更高的交易区间。

　　美联储发出的鸽派信号、特朗普政府领导下的贸易紧张局势加剧、结构性供应赤字加剧推动了银价的上涨，这些因素共同引发了市场对贵金属的广泛买入。

　　美联储发出降息信号

　　7月9日公布的美联储6月17-18日会议纪要显示，美联储官员普遍支持在2025年降息，市场对此反应强烈。

　　美联储官员Bowman和Waller早在7月29-30日的会议上就公开支持降息，前提是通胀得到控制。

　　美国国债收益率应声下跌：7月11日，10年期美国国债收益率收于4.41%，6月底，2年期美国国债收益率触及3.75%，为4月初以来的最低水平。

　　收益率下降降低了持有无息资产的机会成本，支撑了资金流向白银和黄金。

　　关税冲击引发避险需求

　　特朗普在多个方面宣布关税后，贸易紧张局势加剧。

　　7月7日，14个国家收到了征收25%至40%新对等关税的信件。日本、韩国、柬埔寨和泰国都在攻击目标之列。

　　当天，道琼斯工业平均指数下跌667点（1.48%）。7月8日，特朗普进一步升级，威胁对进口药品征收200%的关税，并增加50%的铜关税。

　　上周末，美国宣布对欧盟和墨西哥商品征收30%的新关税，引发了对通胀的担忧，并增加了避险资金。

　　工业需求、供应短缺支撑涨势

　　2025年，白银供应连续第五年出现短缺，预计缺口为1.176亿盎司。仅太阳能电池板的需求预计就将消耗2.25亿盎司，占总使用量的14%。

　　在人工智能应用、电动汽车生产和电网升级的推动下，更广泛的工业需求预计将首次超过7亿盎司。这些趋势巩固了本轮反弹的结构性基础。

　　突破确认，仓位仍看涨

　　在强劲成交量的支撑下，白银在7月10日突破了36.80美元的收敛三角形。37.31美元处建立了短期支撑，在35.25美元（38.2%斐波那契回调位）建立了更深的支撑。

　　金银比从105∶1降至90∶1，仍远高于25年平均水平66∶1。SLV连续八周吸引了4.51亿美元的资金流入。

　　期货数据显示，大型投机客持有62,947份净多头合约，较前一周小幅下降。

　　前景

　　白银以坚定的看涨姿态进入7月下半月。由于美联储倾向鸽派，贸易波动持续，工业基本面收紧，条件继续有利于银价上涨。

　　近期上行空间仍在发挥作用，支撑位位于37美元上方。