迈科期货：避险情绪升温，贵金属价格短线上行

2025/7/14

一、财经要闻

　　1.前美联储理事、下任美联储主席热门人选沃什表示，美联储现在应该降低利率。重申美联储需要“制度变革”。

　　2.美国总统特朗普今年以来多次批评美联储主席鲍威尔，对其迟迟不宣布降息表达不满。在被问及是否会解雇鲍威尔时，特朗普称没有相关计划，但他也再次称，鲍威尔工作“做得很糟糕”。

　　3.芝加哥联储主席古尔斯比表示，美国总统特朗普最新宣布的关税措施再度搅浑通胀前景，这将使他更难支持特朗普极力主张的降息政策。古尔斯比透露，过去几个月由于特朗普暂停了4月提出的高额双边关税计划，市场对关税推高物价的忧虑已大幅缓解，这原本为美联储很快再次降息铺平了道路。但最新一轮关税，包括8月1日起对部分加拿大进口商品征收35%、对巴西商品征收50%关税，可能重新点燃通胀担忧，迫使美联储保持观望姿态直至形势明朗。

　　4.白宫经济顾问哈塞特表示，美国总统特朗普已经收到了一些贸易协议提议，并认为它们需要进一步完善，如果未得到完善，特朗普将继续对墨西哥，欧盟和其他国家征收威胁关税。哈塞特说：“如果总统没有达成他认为足够好的协议，这些关税就会落实。但对话正在进行中，结局如何我们到时便知。”

　　5.美国总统特朗普发布致墨西哥和欧盟的信件，宣布自2025年8月1日起，美国将对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%的关税。特朗普在信中表示，如果墨西哥在打击贩毒集团、阻止芬太尼流入方面取得实质性成效，或欧盟愿意向美国开放贸易市场、取消关税、非关税政策及其他贸易壁垒，美国或将考虑对关税政策作出相应调整。

　　6.据统计，截至目前，特朗普已分四批向25个贸易伙伴加征关税：7月7日对日本（25%）、韩国（25%）等14国；7月9日对巴西（50%）、菲律宾（20%）等8国；7月10日对加拿大（35%）；7月12日对墨西哥（30%）和欧盟（30%）。税率从20%至50%不等。

　　7.欧盟委员会主席冯德莱恩表示，将把对美国关税的反制措施暂停期延长至8月初，一直明确表示倾向于与美国通过协商达成解决方案，这一立场依然不变。反制措施是为非常规情况而设，目前我们尚未达到使用的阶段。

　　8.德国总理默茨表示，美国30%的关税将严重冲击德国出口产业；已与美国总统特朗普、欧盟委员会主席冯德莱恩以及法国总统马克龙就关税问题进行了深入会谈。希望利用8月1日前的时间。

　　9.美国本财年关税收入首次突破1000亿美元，反映出特朗普政府加征关税的影响。美国财政部月度预算报告显示，6月关税收入达270亿美元，同比增长301%；本财年迄今的关税总收入增至1130亿美元。6月美国联邦政府总收入同比增长约13%。6月美国联邦政府财政盈余270亿美元，去年同期为赤字710亿美元。本财年前九个月累计赤字达1.34万亿美元。经日历差异调整后，本财年迄今的赤字规模同比收窄1%。

　　二、基本面分析及结论

　　周五晚间美股下跌，美债收益率上行，美元指数则小幅上行，美国对其他贸易国加征高额关税，引发了市场避险情绪的明显升温。但此轮美元指数表现偏强，和此前5/6月份由于古水风险和美国财政赤字风险导致的美元指数连续走弱已经有所不同。美国分四批向25个贸易伙伴加征关税，其中对欧盟表示加征30%的关税，略超出此前预期。美联储货币政策方面，联储官员内部仍然存在分歧，市场有关于鲍威尔辞职的声音，市场预期下任美联储官员的货币政策倾向将比当前宽松。总体而言，避险情绪升温叠加货币政策的宽松预期，推动贵金属价格偏多运行，白银上涨较为明显。

　　结论：短线偏多思路，沪金主力合约关注772短线支撑，沪银主力合约关注9000一线支撑。