紧随美国宣布的最新关税，三大投行都建议买入黄金

2025-07-16

根据银行业巨头摩根士丹利、高盛和瑞银的最新报告，在特朗普政府最近宣布对欧盟和其他主要贸易伙伴征收关税之后，黄金是投资者的最佳投资对象之一。

摩根士丹利

摩根士丹利的分析师在其最新的金属市场报告中写道，美元进一步走软应该会为大宗商品提供有利条件，而美国通胀率的任何上升也可能吸引资金流入贵金属，亚洲大国的任何刺激政策都将成为该行业意想不到的利好因素。然而，随着金属囤积的影响逐渐消退，美国的关税将对这些预测构成增长风险。

在这种环境下，摩根士丹利倾向于投资黄金、白银和COMEX期铜。

分析师表示，他们预计从8月1日开始，针对几个国家的关税将再次提高，对钢铁、铝和铜等行业的关税可能会提高工业行业的投入成本通胀。他们补充说，出口数据继续支撑中国的金属需求，但随着临时关税暂停的结束，这种需求可能会减弱。

摩根士丹利为，今年金属市场的当前趋势将持续下去，COMEX铜、金银都有上涨潜力，但他们预计铂金价格将在上涨约50%后企稳。

在央行和投资需求、美元走软、ETF资金流入以及地缘政治和宏观经济持续不确定性的支撑下，该行已上调其第四季度黄金目标价至每盎司3800美元。他们还认为，随着消费者适应金价上涨，黄金珠宝需求可能会复苏。

摩根士丹利预测，2025年第三季度金价平均为每盎司3500美元，第四季度为每盎司3800美元，2026年第一季度为每盎司3500美元。他们还预计，2026年金价平均为每盎司3313美元，2027年降至每盎司2625美元，2028年降至每盎司2500美元。

但该行警告称，许多不确定因素依然存在，包括美国对特定国家和金属征收的最终关税水平、美国232条款对关键矿产的调查结果，以及亚洲大国是否会出台更多刺激措施。

高盛

高盛也重申了他们对黄金的预测，即到年底将达到每盎司3700美元，到2026年中期将升至每盎司4000美元，央行和ETF的资金流入支撑金价走高，再加上大规模的表外买盘。

该行写道，投机性仓位的出清为结构性买盘创造了空间，并补充称，资金流入黄金ETF和各国央行的强劲购买，正成为新的需求支柱。

根据高盛的实时监测模型，今年5月，伦敦场外交易市场的各国央行和其他非美国机构对黄金的需求达到31吨，远远超过2022年之前17吨的月度平均水平。

该行的需求监测模型显示，今年迄今为止，各国央行购买了77吨黄金，略低于该行对2026年上半年最初预测的80吨黄金。高盛也重申了其做多黄金的建议，并称部分市场表外购金持续强劲，为全球金价提供了支撑。

瑞银

瑞士银行业巨头瑞银表示，尽管他们认为白宫最近升级关税是一种谈判策略，关税数字最终将回落，但他们仍建议购买黄金，以对冲政策风险。

瑞银财富管理的分析师在其最新报告中写道，他们的基本预测是，美国实际关税税率将稳定在15%附近，不到最近几天宣布的30%至35%的一半，这将支撑标普500指数的持续上涨。

他们补充说，美国和欧盟可能会在8月1日之前达成新的贸易协议，否则最后期限将会延长。瑞银预计墨西哥不会宣布报复性关税。

北京时间7月16日10:45 现货黄金 报 3328.45 美元/盎司