矿业双雄全球“淘金” 上市矿企纷纷预增

上海证券报 记者 王乔琪 2025年07月16日

紫金矿业预计今年上半年盈利232亿元，洛阳钼业预计上半年盈利82亿元至91亿元，西部黄金、山东黄金、中润资源、华钰矿业等预计业绩增幅上限均超过100%……近期，上市矿企频频报喜。

支撑矿企业绩大增的，是主营产品量价齐升。据统计，今年上半年，金、铜、钴等价格均呈上涨态势，其中黄金价格年内涨幅超过25%。紫金矿业、洛阳钼业纷纷出手并购金矿，拓展资源版图，同时加快旗下项目的建设进度，释放产量赶上这一轮行情。

量价齐升矿企预喜

近期，10余家上市矿企密集发布半年度业绩预告，主营产品量价齐升成为关键词。

紫金矿业以232亿元预盈规模拔得头筹，同比增长54%。这一盈利水平已超越2023年全年，创下同期历史新高。此外，公司预计今年第二季度实现归母净利润约130亿元，相比一季度增加约28亿元，环比增长约27%

紧随其后的是洛阳钼业，预计上半年实现归母净利润82亿元至91亿元，同比增长51.37%至67.98%。以预测下限计算，公司上半年盈利与2023年全年基本持平，达到2024年全年的61%。

从产量上看，两大矿业巨头主要产品产量任务均已过半。紫金矿业今年上半年实现矿产铜57万吨、矿产金41吨，分别同比增长10%、17%。其中，矿产金产量显著释放，二季度单季产量达22吨。另外，上半年紫金矿业的碳酸锂产量达7315吨，同比增长近30倍。按照此前发布的全年产量计划，紫金矿业上半年铜、金、锌（铅）等主要矿产品产量完成进度均在50%左右。

洛阳钼业上半年主要产品产量继续稳健增长。其中，产铜35.36万吨，同比增长约13%，按2025年产量指引中值计算，完成度为56%。此外，钴、钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过原计划。

多家上市矿企预计上半年归母净利润翻倍增长。其中，山东黄金预计上半年实现净利润25.5亿元至30.5亿元，同比增长84.3%至120.5%。西部黄金预计实现归母净利润1.3亿元到1.6亿元，同比增长96.35%至141.66%。华钰矿业预计上半年实现归母净利润1.73亿元至2.29亿元，同比增长58.40%至109.68%。金岭矿业预计上半年实现归母净利润1.33亿元至1.69亿元，同比增长66.48%至111.54%。此外，湖南黄金、赤峰黄金上半年归母净利润增幅也超过40%。

支撑矿企业绩大幅增长的是主营产品量价齐升。今年上半年，伦敦现货黄金价格累计上涨超25%；全球主要交易所铜价年内累计涨幅在5%至20%之间；另外，英国金属导报（MB）标准级钴6月30日报价与1月2日相比，涨幅在50%左右。

豪掷百亿拓展资源

今年以来，中资矿企的海外并购地图持续扩张，两大巨头布局尤为抢眼。

今年6月，洛阳钼业以5.81亿加元（折合人民币30.76亿元）完成了对加拿大上市公司Lumina黄金全部股权的收购，并将其核心标的厄瓜多尔凯歌豪斯金矿项目收入囊中。这意味着洛阳钼业现有的公司资源版图中新增黄金资源。

作为大型原生金矿项目，凯歌豪斯金矿位于厄瓜多尔西南部，在全球著名的安第斯多金属成矿带上。基于2023年的预可研报告，该矿保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46克／吨，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55克／吨，内蕴黄金金属359吨。该矿预计寿命为26年。

“南美金、铜等资源丰富，地缘政治相对稳定，是中资企业当前重点布局的目的地之一。去年，该矿就进入公司的收购视线。”洛阳钼业董事长兼首席投资官刘建锋介绍，公司在南美地区拥有多年的建设、开发和运营的经验，有利于发挥协同效应。

紫金矿业则瞄准中亚，拟以12亿美元（约86亿元人民币）收购Cantech 持有的RG Gold LLP和RG Processing LLP100%权益，获得哈萨克斯坦Raygorodok金矿（下称“RG 金矿”）项目100%权益。今年4月，紫金矿业完成对在产矿山加纳阿基姆金矿项目100%权益的交割，年均产金5.8吨；5月，其并购藏格矿业实现交割，首次揽入A股矿业上市公司控制权，培厚铜、锂资源储备，新增战略性矿产钾资源，实现对巨龙铜矿的绝对控股。

紫金矿业正在将境外黄金矿山资产重组，并申请将旗下紫金黄金国际分拆至香港上市。公司此前披露的预案显示，紫金矿业拟分拆至港股上市的资产将由八座位于南美、中亚、非洲和大洋洲的大型黄金矿山组成。上述八座海外金矿的合计资源量为1799.79吨，合计储量为696.83吨，2024年合计产量为46.22吨。截至2024年底，紫金矿业整体金矿的合计资源量为3973吨，合计储量为1487吨，2024年合计产量为73吨。

建设提速释放产量

进入三季度，上市矿企纷纷加速推进重点项目投产。紫金矿业在金、铜板块双线发力。在黄金板块，公司正提升加纳阿基姆金矿采矿效率和高品位矿石供应，加快释放产量；同时，高效推动苏里南罗斯贝尔金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿等南美项目提升采选能力，确保年度产量目标；参股的山东海域金矿已于6月底实现选矿厂带水试车，为投产运营奠定坚实基础。在铜板块，西藏巨龙铜矿二期项目按期推进，多个关键工程上半年已提前完成，将于今年底建成投产；卡莫阿铜矿50万吨／年铜冶炼厂将于今年9月点火。

洛阳钼业聚焦现有矿区挖潜，目前刚果（金）TFM和KFM在内的前方各矿区正持续提效管理、改进工艺流程、开展技术创新等，以提升产品回收率，挖潜当前产量。

招金矿业的海域金矿也投产在即。海域金矿为国内罕见的世界级高品位待开发金矿，黄金保有资源量超500吨，平均品位高达4.2克／吨。2021年取得采矿证后，该项目建设工作稳步推进，预计于2025年投产，达产后可年产黄金15吨至20吨。

对于下半年相关金属品价格走势，多家机构研报提到，支撑金属价格上涨的基本面因素依然存在。黄金方面，全球央行持续增持、地缘政治风险未消，加上美联储可能的降息，都将对金价形成支撑。铜等基本金属则受益于新能源产业的快速发展，供需格局依然偏紧。不过业内人士也提醒，需要警惕美联储政策反复、海外项目运营风险等因素。“矿企在享受行业红利的同时，也要注重提升运营效率，控制成本，这样才能在周期波动中保持竞争力。”