美国6月零售销售强劲反弹，黄金价格承压下跌

周四（7月17日），美国商务部发布的数据显示，6月美国零售销售额环比增长0.6%，远超经济学家预期的0.1%增幅，扭转了5月0.9%的下滑趋势。 核心零售销售额增长0.5%，超出预期的0.3%，核心零售销售组录得0.5%的增长。

具体来看，汽车及零部件经销商销售额增长1.2%，从5月的3.8%大幅下滑中显著反弹。杂货店零售商销售额激增1.8%，服装和配饰店以及建材和园艺设备零售商也录得显著增长。然而，百货商店销售额下滑0.8%，电子产品和家具店销售额略有下降。

这一强劲表现反映了美国消费者在高利率和关税不确定性下的韧性。Northlight资产管理公司首席投资官克里斯·扎卡雷利（Chris Zaccarelli）表示：“对消费者‘消亡’的说法被严重夸大了，强劲的零售销售数据表明，消费者仍在支出，推动经济增长。”

全国高级经济学家本·艾尔斯（Ben Ayers）进一步指出，延迟的关税价格上涨和稳定的收入增长继续支撑消费，尽管消费者信心因关税引发的价格上涨担忧而有所软化。

零售销售的强劲表现为第二季度GDP增长提供了坚实基础，但分析师对下半年持谨慎态度。ING指出，零售销售占消费支出的约42%，2025年的消费趋势在后疫情时期的强劲增长后已明显放缓。 消费者信心因关税引发的价格上涨担忧而减弱，叠加劳动力市场降温（持续失业救济申请人数升至1956万），可能限制未来消费增长。

黄金市场反应：价格跌破关键支撑

强劲的零售销售数据发布后，黄金市场迅速承压。现货黄金价格盘中跌至每盎司3331.90美元，当日下跌约0.46%。黄金市场在关键短期支撑位挣扎，反映了市场对美国经济韧性和美联储货币政策预期的重新评估。

分析师指出，强劲的零售数据可能强化美联储的中性货币政策立场。ING认为，6月零售销售和就业数据的稳健表现，以及进口价格低于预期（6月仅增0.1%，低于0.3%的预期），表明美联储没有立即降息的迫切需要。 这对黄金价格构成压力，因为高利率和美元走强通常会削弱黄金作为无息资产的吸引力。

黄金市场潜在支撑

尽管短期内黄金价格承压，但部分分析师认为，长期来看，关税引发的通胀压力和地缘政治不确定性仍将支撑金价。

Metals Focus分析称，尽管投资者情绪波动，黄金价格预计将在2025年剩余时间里维持在每盎司3300美元左右的水平，受到经济不确定性和高关税政策的支撑。 世界黄金协会（WGC）进一步预测，飙升的美国债务和不断加剧的财政不稳定性将推动金价在2025年底达到3600美元。

此外，路透社报道称，地缘政治紧张局势和美国对贸易关税的鹰派立场为黄金提供了避险需求。市场的不确定性为黄金提供了一定的支撑。然而短期内强劲的零售数据和美元走强暂时掩盖了这些利好因素。

CIBC预计金价将在年底达到3600美元，受到新兴市场央行增持黄金储备和地缘政治风险的推动。 然而，短期内，黄金需要新的催化剂来突破当前阻力位，因为ETF流入放缓和期货市场净多头减少。