特朗普2.0带来五大关键因素！黄金未来数月还要涨？

2025-07-17

特朗普第二任期为黄金带来什么变数？五大关键因素催化黄金迈向“核心资产”新时代！

过去六个月或许令人眼花缭乱，但美国总统特朗普重返白宫后，一个清晰的主题浮现：这对黄金市场来说是个利好消息。

尽管黄金价格已在近三个月前突破每盎司3500美元，创下历史新高，但自特朗普第二任期开始以来出现的五个关键因素，很可能在未来数月继续支撑金价。这些因素甚至可能证明，这种贵金属正在成为投资者投资组合策略中的核心资产类别。

Catalyst Funds联合创始人兼首席投资官戴维·米勒表示，在市场进入第三季度之际，黄金仍是一种杰出的资产类别，它“既能对冲地缘冲突的潜在风险，又能摆脱法定货币的侵蚀。”

支持黄金的第一个关键因素是来自各国央行的需求，这表明市场对美元的信心有所减弱。米勒在电子邮件评论中指出，央行需求正在激增，金砖国家，特别是中国和印度，正在加速积累黄金储备，“作为更广泛的去美元化战略的一部分”。根据世界黄金协会周三发布的一份报告，中国人民银行的官方黄金持有量已连续八个月攀升。

TradeStation全球市场策略主管戴维·罗素表示，特朗普威胁并实施的全球关税政策加速了“去美元化进程”。去美元化指的是一些国家为减少对美元作为储备货币的依赖所做的努力。

罗素在电子邮件评论中说：“贸易对美国的最终市场依赖性越来越小，对美元的依赖性也越来越小。这更像是19世纪，而不是第一次世界大战和第二次世界大战之后的时代。”他补充道：“这种回归旧模式的趋势，在几十年的忽视之后，创造了对黄金的结构性需求。法定货币正在衰落。”

罗素还表示，发达国家政府（如美国）信用质量的下降也是市场主要关注的问题。他说：“我们已经失去了三大评级机构的AAA评级，因为赤字不断增加，以及社会保障等无资金负债的压力迫近。”他部分指的是穆迪在今年5月下调了对美国的最高信用评级。“在几十年的拖延之后，我们正在无路可走。”

话虽如此，贸易政策是影响黄金的第三个因素。罗素表示，“巨额预算赤字或增加关税”都会减少对美国国债的需求，从而支撑金价。

Catalyst Funds的米勒指出，由于2年期和10年期美国国债收益率今年迄今都在下降，且实际利率受到通胀的压力，“持有黄金的机会成本正在下降”。这促使了黄金的第四个潜在支撑因素——投资者对黄金交易型开放式指数基金（ETF）和其他替代品的兴趣复苏。

根据世界黄金协会的数据，在2025年上半年，北美引领了全球黄金ETF的资金流入增长。世界黄金协会的数据显示，今年上半年，全球实物支持的黄金ETF流入了380亿美元，标志着自2020年上半年以来最强劲的半年表现。

最后，米勒表示，从技术层面来看，黄金价格在6月份大部分时间里都守住了每盎司3250美元以上的阵地。他说，这显示出“随着股市波动性回归，金价有望向上突破”的迹象。上周三，8月交割的黄金价格收于每盎司3359.10美元。

“黄金不仅仅是危机对冲工具，它正在成为现代投资组合策略中的核心资产类别。”米勒表示，当前的宏观经济环境“证明了对黄金及黄金相关策略进行有意义配置的合理性”。

他说：“脆弱的股市情绪、不确定的政策方向以及结构性宏观逆风的结合强化了我们的观点：黄金不仅仅是危机对冲工具，它正在成为现代投资组合策略中的核心资产类别。”