美国高通胀吹哨人前财长萨默斯：特朗普试图控制美联储并推动降息，或令通胀预期飙升

07-18

当地时间周四，前美国财政部长萨默斯警告称，美国总统特朗普试图控制美联储并推动降息的做法，可能引发通胀预期飙升，从而推高长期借贷成本：

我不知道有哪位主流经济学家支持在当前环境下实行1%的利率。这样的举措可能会在短期内带来经济繁荣，但代价是形成严重的通胀心理。

特朗普曾呼吁美联储主席鲍威尔及其同僚将当前4.25%至4.5%的基准利率下调最多3个百分点。大多数美联储政策制定者表示，他们需要暂缓降息，以更好地评估特朗普提高关税是否会引发通胀。

本周三，多家媒体报道称，特朗普正准备解雇鲍威尔。对此，萨默斯指出，本周三“我们看到了一种小范围的实验”，体现了特朗普所主张的货币政策可能带来的影响。萨默斯指出，两年期美债收益率下跌，反映出市场预期更换主席后美联储可能转向宽松政策。但10年期美债收益率却上涨，美股也出现下跌。

最终，萨默斯猜测特朗普不会罢免鲍威尔，因为“市场反应会非常迅速而且相当严重”。他指出，美国财政部长贝森特有金融市场背景，应该非常清楚其中的风险。

更广泛而言，萨默斯表示，美国政府当前的政策组合正在种下危险循环的风险：巨额赤字导致长期借贷成本上升，进而加剧预算赤字，再反过来推动利率进一步上升。

萨默斯指出债券市场已有担忧迹象，长期美债收益率预期上升，这是对美国中期信誉的一个不祥信号。他提到：

一年期远期的10年期美债通胀保值债券收益率最近几个月已突破3%，而自本世纪初以来这一指标的平均水平约为2%。

另一项一年期远期的30年期美国国债收益率则达到约5%，而2000年代的平均值约为4.3%。

萨默斯说：“如果你看看债券市场发生了什么，再看看美元的表现，就不得不对美国的财政状况感到相当的不安和担忧。”数据显示，今年上半年美元指数创下自1973年以来的最大跌幅。

通胀评估方面，萨默斯表示，包括美国国会预算办公室（CBO）在内的预测机构，并未在其借贷预测中纳入如此高的利率预期。他说，这些市场指标对美国政府发行长期债务能力构成了不祥警告，同时也是对财政赤字的不良信号。

CBO和其他财政机构预测，即使利率低于当前市场定价，特朗普本月早些时候通过的“美丽的大法案”减税政策也将使美国未来十年面临过高的财政赤字。

本周公布的数据显示，6月美国部分通胀指标的涨幅低于预期。对此，萨默斯表示：“我本以为会看到更多的通胀压力。”但他也指出，“现在还为时过早，我不会急于下结论说关税对通胀无害。更可能的情况是，其影响将有所滞后。”