安粮期货：黄金短期维持区间震荡

 2025-07-25

宏观与地缘：美日、美欧达成15%基准关税协议，缓解贸易战担忧，风险偏好回升。但需警惕8月1日关税生效节点及地缘冲突(俄乌谈判、欧俄能源摩擦)不确定性。国内黄金需求分化：2025年上半年消费量505.2吨(同比-3.54%)，首饰消费下滑26%，但金条金币需求激增23.69%，凸显避险配置需求。供应平稳：2025年上半年国内矿产金179.1吨(同比-0.31%)，加上进口原料产金76.7吨(同比+2.29%)，总供应252.8吨(同比+0.44%)，与去年持平。大型集团境外矿产金39.6吨(同比+16.17%)。

市场分析：现货黄金本周触及3433美元/盎司高点后回落，7月24日亚盘交投于3370美元/盎司附近。

操作建议：金价高位回落显示多空分歧加剧，反映市场对关税前景及美联储政策(降息与否)预期未统一。短期维持区间震荡，关注下方支撑与3400-3450压力区表现。重点关注即将到来的中美贸易磋商及美联储议息会议指引。