金属领跑大宗商品！贵金属涨26%，工业金属却收警报“前景中性偏空”

 2025-07-25

截至7月22日，金属已成为2025年表现最佳的大宗商品子类，其中贵金属年内涨幅达26.2%，工业金属上涨10.9%。然而，展望今年剩余时间，BMI研究机构对工业金属维持中性偏空的展望，认为预期需求将走弱。

这主要源于中国市场消费疲软，以及2025年全球增长前景放缓，全球经济下行风险仍处于高位。

该机构表示：“尽管在8月1日截止日前可能会有更多贸易协议公布，从而降低贸易政策不确定性，但更高的关税税率将给全球经济带来额外压力。”

中国市场金属消费在未来几个季度可能面临越来越大的阻力，这一方面来自美国关税政策的不确定性，另一方面源于曾推动零售销售增长的消费品以旧换新政策效应逐渐减弱。

BMI分析师指出，从积极面来看，美元走弱可能在下半年为金属价格提供支撑。鉴于金属与美元存在反向关联，这一因素将帮助金属价格维持稳定，遏制潜在跌幅。

至于贵金属，受避险需求、美元走弱以及美联储可能转向宽松政策带来的投资者信心改善等因素推动，黄金价格目前在每盎司3342美元附近波动。

该机构近期维持2025年黄金均价3100美元/盎司的预测，并对未来几个月的金价持中性态度。

其认为，美联储在2025年末及2026年的降息声明，将是未来金价上涨的关键因素。

此外，BMI预计黄金将继续受益于各国央行增持行为，同时特朗普政府贸易政策变动的不确定性也将为金价提供支撑底线。