欧美有望达成“最大规模”贸易协议，金价下周或剑指3300关口，聚焦美联储决议

2025-07-26

金价周五下跌，受累于美元走强，美元指数从逾两周以来最低反弹，美欧贸易谈判取得进展的迹象打击避险需求。现货金下跌 0.9%，至每盎司 3336.01 美元。美国期金下跌 1.1%，结算价报 3335.6 美元。

Zaner Metals 副总裁兼高级金属策略师 Peter Grant 表示：“与日本达成的协议意义重大，美欧有望在 8月1日截止日期前达成协议。这削弱了避险需求，风险偏好上升推动资本流向风险资产。”

欧盟执委会表示，与美国达成贸易协议指日可待，但欧盟成员国仍批准了在谈判失败的情况下对美国商品征收反制关税。

美国总统特朗普表示，周日将与欧盟会面，“我们将看看周日是否与欧盟达成协议。”特朗普表示与欧盟达成协议的概率为50%，协议面临的“卡点”可能有20个。他表示，如果达成协议，与欧盟的协议将是规模最大的协议。

在美国和欧盟就贸易谈判取得进展之前，基金经理将对黄金的看涨押注升至今年4月以来的最高水平。截至7月22日当周，对冲基金和其他大型投机者的净多头头寸增加了19%，至170868份合约。美国政府周五公布的数据显示，这是16周以来的最高水平。特朗普政府发动的贸易战推动金价今年上涨了27%。尽管贸易紧张局势的缓和将削弱避险需求，但黄金也得到了央行强劲买盘的支撑。

尽管美国总统特朗普的进口关税导致通胀出现回升迹象，但稳定的劳动力市场数据预计将支持美联储在下周会议上维持利率区间在 4.25%-4.50%不变。

美国劳工部周四表示，在截至7月19日的一周，首次申请失业救济人数减少4000人，至217000人。这是该数据连续第六周下降，目前处于4月中旬以来的最低水平。

《华尔街日报》调查的经济学家此前预计，新增申请失业救济人数将增加6000人，至227000人。

特朗普周四突然造访美联储，再次向美联储主席鲍威尔施压，敦促大幅降息。

特朗普当日表示，跟美联储主席鲍威尔讨论了利率问题，称“这次谈话很有成效”。解雇鲍威尔是一个重大举措，但没有必要，鲍威尔并不面临辞职的压力。特朗普称，鲍威尔任期即将结束，相信他会做正确的事。脑海中可能有三个下任美联储主席的潜在人选。特朗普表示美国应该是利率最低的国家，有一件事必须发生，利率必须下降。

美国财长贝森特表示，美联储的影响力已经变得太大，美联储应该回归基本项。他表示，希望看到美联储内部自行解决问题。

前美联储理事沃什表示，如果他投票，将支持下周降息。当被问及是否想成为美联储主席时，他表示，“如果总统致电，将感到非常荣幸。”沃什表示，不需要新的法律，需要的是，美联储领导层的更替。他还表示，必须向市场表明我们在削减开支方面是认真的。

“美联储传声筒”Nick Timiraos发表文章称，特朗普周四下午参观了美联储大楼的翻修现场，这相当于一场政治表演，旨在加大对美联储的压力，这是一场非常规运动的一部分，目的是玷污美联储主席鲍威尔的公众形象，并推动降息。特朗普对美联储的罕见访问代表了其执政方面的表演技巧。对于一个在房地产项目和真人秀节目上建立自己品牌的总统来说，这次访问提供了一个适合上电视的时机，把鲍威尔——特朗普八年前自己挑选的美联储主席——塑造成一个无能的官僚，主持一项耗资25亿美元、成本超支的翻修工程。

Grant表示，黄金可能会“在3300 美元的水平吸引一些买兴，但可能要等到美联储做出决定后才会创下纪录新高”，并称，此次会议可能暗示今年晚些时候将降息。

RBS的Andrzej Skiba表示，特朗普与鲍威尔就降息问题展开的拉锯战给即将召开的美联储会议蒙上了阴影，但市场可能会迎来惊喜。Skiba说，虽然外界预计鲍威尔将重申美联储的独立性并按兵不动，但如果通胀形势如预期发展，他也可能会伸出“橄榄枝”，为降息打开大门。可能扰乱降息路径的一个因素是贸易战升温，从而加剧对通胀的担忧。Skiba说，否则，经济降温应会让美联储得以开始降息。

地缘局势也是金价下行的一个因素， 当地时间25日，哈马斯高级官员塔希尔·努努表示，哈马斯对于相关斡旋方的努力持绝对积极的态度，但对美国方面的声明感到意外。

努努表示，谈判进展顺利，其中各方就停火期间以军撤军方案取得了巨大的共识，美国的声明毫无根据，特别是鉴于谈判已取得的进展，美国方面发表的言论令人意外。努努表示，哈马斯已准备好完成谈判，并认真对待达成结束加沙冲突的协议。各方原定于下周具体讨论巴以在押人员交换的问题，而在整个谈判期间，哈马斯都没有被告知文件存在任何问题。以色列最近发表的负面声明是试图逃避谈判结果。

当地时间7月25日，土耳其外长费丹表示，土方正协调推进俄乌冲突有关各方在土耳其举行领导人峰会的进程，俄乌双方此前已原则上达成一致。丹指表示，他对未来达成“过渡性解决方案”表示乐观。

下周金价聚焦美欧、中美贸易谈判，若谈判乐观，金价或继续下探3300美元/盎司关口；此外，聚焦美联储决议，在特朗普访问美联储总部后，美联储是否保持独立性将在本次决议中凸显，周五还将发布非农数据，需要关注。