铜价上行遇三重变量：美联储决议、关税细则及中美贸易休战延长期

 2025-07-28

本周全球金融市场迎来关键节点，铜价上行成为重要信号。继欧盟与美国达成贸易协议避免更大规模经济破裂后，黄金等风险资产同步走高，市场风险偏好有所回升。

这一背景下，中美两国将于斯德哥尔摩展开的会晤备受关注，外界普遍预期此次对话将推动贸易休战期再延90天。双方预计讨论关税休战期延长、半导体及新能源领域合作等议题。美国财长贝森特此前表示，谈判或涵盖更广泛议题，包括中国自俄、伊石油进口问题。分析认为，若休战期成功延长，全球市场风险偏好或进一步回升，但地缘政治博弈仍存变数。

本周市场焦点将集中于三大领域：美联储周三政策会议、系列关键经济数据发布，以及美国对工业金属征收关税的最终细则。尽管市场普遍预计美联储不会在此次会议上降息，但政策声明中的措辞变化仍被视为判断未来货币走向的重要线索。同期公布的美国经济增长数据与就业报告，也将为市场提供更多宏观经济线索。

对于铜市场而言，最受瞩目的仍是美国关税政策的落地细节。根据特朗普政府此前公告，自本周六起将对进口铜加征50%关税，但具体实施细则尚未明确。目前尚不清楚关税覆盖范围是否涵盖所有铜制品，是否区分国别，以及已发运至美国港口的铜材将如何处理。

这一不确定性已引发市场剧烈反应，全球贸易商正加速将铜运往美国以规避政策风险。特朗普宣布关税计划后，美国铜价较伦敦金属交易所(LME)基准价持续存在溢价，当前溢价水平约31%，但尚未完全计入50%关税的潜在影响。

截至北京时间14:00，伦敦金属交易所铜价报每吨9800美元，日内上涨0.1%，盘中一度涨幅达0.5%。其他金属表现相对平稳：镍价上涨0.14%，铝价与锌价均小幅走低。市场分析指出，铜价短期走势将高度依赖美国关税细则的最终敲定，而美联储政策动向与中美贸易谈判进展也将形成交叉影响。